México avala el nuevo modelo energético propuesto por AMLO: noticia negativa pero limitada para Acciona, Iberdrola y Naturgy

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Banc Sabadell | Después de que se debatiera en el Congreso sobre la constitucionalidad de la reforma energética propuesta por AMLO (que prioriza la producción de energía por parte de la compañía estatal CFE a la hora de volcar energía a la red), la Corte Suprema a avalado dicha reforma y declarándola constitucional. 

Recordamos que el nuevo modelo energético perjudicaría a las compañías privadas de generación renovable que, al producir de forma más barata, entraban antes. También se elimina la obligatoriedad de celebrar subastas y otorga a CFE la capacidad para celebrar contratos de forma directa y las hidro copar hasta el 18% del sistema eléctrico del país. AMLO aprovechó para indicar que la nueva Ley acaba con las ventajas heredadas de las inversoras extranjeras en México. 

Valoración:

Noticia negativa aunque limitada por el peso del negocio. Para Acciona (ANA) renovables en México supone un ~9% de su capacidad instalada consolidada (~5% del EV), además de contar con 337 Mw eólicos en construcción bajo un esquema de PPAs (puesta en marcha entre 2020 y 2021). Para Iberdrola (IBE) México es el 7% EV en generación regulada mediante ciclos por lo que no le afectaría esta norma porque ya ha cancelado sus planes de crecimiento en renovables en el país. Para Naturgy (NTGY) México es el 12% EV pero en generación se reduce al 4% y es con ciclos por lo que el impacto de nuevo es irrelevante. 

IBERDROLA COMPRAR (Cierre 10,82 € P.O. 11,98 €)

NATURGY VENDER (Cierre 29,24 € P.O. 23,60 €)

ACCIONA VENDER (Cierre 192,00 € P.O. Bajo Revisión)