Intermoney | SFL, la filial francesa de Inmobiliaria Colonial (COL) (Comprar, Precio Objetivo 8,5 euros/acción), reportó el miércoles tras el cierre del mercado sus cifras del 1S25. Los ingresos por rentas subieron en términos equivalentes un +1% hasta 123 Mn€, en línea con lo esperado por IMVe para Colonial. Respecto a la cifra reportada hace un año las rentas caen un -3% por ventas de activos. El crecimiento de un +1% se divide entre descensos del -5% por entrada en reformas de varios inmuebles, como Condorcet, y un +6% de crecimiento de rentas por inflación y nuevos contratos. SFL reportó un incremento del +3% en su NTA hasta 85 €/acción y una ocupación del 99,7% en oficinas. Las rentas nominales alcanzaron por primera vez para SFL los 1.000 €/m2/año.

Valoración:

Resultados pues sin sorpresas en SFL, que suele generar casi las dos terceras partes de las rentas y EBITDA de Colonial, que reporta hoy al cierre. Esperamos que en Colonial las rentas hayan crecido un +3% hasta 197 Mn€, ayudadas por Madrid (+19%), debido a la incorporación de la cartera de edificios procedentes de CriteraCaixa, mientras que Barcelona (+4%) registraría incrementos más moderados. El EBITDA de la socimi se habría elevado también un +3% hasta 158 Mn€. Seguimos siendo positivos con Colonial, que está siendo injustamente castigada por su exposición al activo oficinas a la vista del mal momento de este en EEUU, algo que ni por asomo vemos en Europa, en especial en Colonial.