Alphavalue/DIVACONS | La inmobiliaria/socimi cerró dos emisiones de deuda de 70 y 130 millones de euros con un coste medio del 4,2%, pero que ha conseguido reducir al 1,9% mediante una estrategia de pre-cobertura y ampliar su vencimiento al año 2029. Inmobiliaria Colonial: Vender, Precio Objetivo 4,01 euros/acción.
Renta 4 | De acuerdo con los registros de accionistas significativos de CNMV, Criteria Caixa ha aflorado una posición del 3,09% del capital de Colonial (COL). Valoración: Noticia que consideramos positiva, en tanto que muestra el interés en la compañía por parte de un accionista que además ya llegó a controlar hasta el 12,4% de la Compañía (en 2010; previa a su reconversión al régimen SOCIMI). El accionariado de Colonial queda compuesto actualmente por: 1) Qatar Investment Authority (19,03%); 2) […]
Alphavalue / Divacons | Jefferies mejoró su recomendación a la socimi desde “infraponderar” hasta “mantener” y elevan su precio objetivo a 5 euros / acción desde los 4,9 euros / acción anteriores. Recordamos que nuestros analistas son más cautelosos, con una recomendación a “vender” y un downside del -19,8%. Los expertos de Jefferies destacan que este cambio de parecer se ha realizado después de «la fuerte rentabilidad negativa de las acciones desde noviembre de 2023» y que «el recorrido a […]
Morgan Stanley | Inmobiliaria Colonial (COL) presentó de nuevo unos resultados solidos en términos operativos. Sin embargo, el EPRA LTV sigue demasiado elevado en el 47% y con el objetivo de deshacerse de 500 millones de euros en activos este año, de los cuales ya han acordado 150 millones de euros. Además el guidance de EPS del 5% también se quedó por debajo de consenso, el analista reitera Underweight en el valor. Inmobiliaria Colonial, Underweight, Precio Objetivo 5,80 eur/acc.
Intermoney | La socimi (Comprar, 8,5 €) ha firmado con Bankinter, a través del vehículo Palatino Residencial, la venta de 374 viviendas por 130 M€, según informa el diario Expansión. Estos activos forman parte del complejo de viviendas en alquiler Madnum, en el barrio de Méndez Álvaro (Madrid). Esta operación se había acordado a finales del pasado año. Colonial está desarrollado además en ese lugar una serie de edificios de oficinas, entre ellas una torre que será la sede de […]
Morgan Stanley | El tracker de transacciones en el mercado inmobiliario de los analistas indica que los volúmenes de transacciones cayeron un -50% en 2023 … concentrándose esta dinámica en la parte de oficinas (-58% en 2023). Apalancando el análisis de correlación entre los volúmenes de transacciones y el crecimiento de capital hecho en UK … cifras como las actuales han sido históricamente consistentes con una contracción del valor del -20%. En este sentido, los analistas advierten que una contracción de tal […]
Morgan Stanley | El tracker de inmobiliaria de Morgan Stanley indica que los volúmenes de transacciones han caído un -50% en 2023, dirigido por las oficinas. Basado en los datos en Reino Unido, esto equivaldría a un descenso en valor del -20%. Este recorte en valoración va a poner más presión en algunos valores muy apalancados en Europa continental. Nuestros analistas siguen prefiriendo las inmobiliarias en Reino Unido, al estar menos apalancadas y con menos presión para vender activos a […]
Morgan Stanley | A medida que nos adentramos en la temporada de resultados, en las últimas semanas ha habido más revisiones de beneficios a la baja, llevando el ratio de revisiones a nuevos mínimos post-Covid. Sin embargo, aunque el equity europeo ha corregido parte del rally en este comienzo de año, el gap entre el ratio de revisiones y el comportamiento del índice es especialmente amplio frente a la media histórica. Adicionalmente, los niveles de correlación por pares en la renta variable europea siguen […]
Intermoney | Publicamos este miércolesuna nota en la que reiteramos nuestra recomendación (Comprar) y PO de Colonial (8,5 € a diciembre 2024e) apoyándonos en la tesis de que los datos de la evolución de los mercados de oficinas en Madrid o París no presentan el impacto del teletrabajo, algo que sí es evidente en EEUU; por ello, consideramos injustificado el reciente castigo bursátil al valor. La socimi debería beneficiarse de la calidad de los activos en sus mercados que le ha […]
Bankinter | Aunque las valoraciones de activos seguirán sufriendo recortes, el mercado asume un escenario excesivamente conservador, cotizando con -45% de descuento sobre NAV (10,9€/acción). A nivel operativo, prevemos que sus activos mantengan «plena ocupación» (>95%), al estar en ubicaciones prime, con rentas crecientes por inflación todavía elevada (>2%). Por otra parte, el endeudamiento es moderado (LTV 40%). Revisamos al alza estimaciones y precio objetivo (+7% hasta 7,2€/acción), que implican un potencial de revalorización próximo al +18% y que irá […]