Comprensión de los volúmenes de transacciones, más presión para la valoración del sector inmobiliario: Colonial Underweight

Edificio propiedad de Inmobiliaria Colonial

Morgan Stanley | El tracker de transacciones en el mercado inmobiliario de los analistas indica que los volúmenes de transacciones cayeron un -50% en 2023 … concentrándose esta dinámica en la parte de oficinas (-58% en 2023). Apalancando el análisis de correlación entre los volúmenes de transacciones y el crecimiento de capital hecho en UK … cifras como las actuales han sido históricamente consistentes con una contracción del valor del -20%.  En este sentido, los analistas advierten que una contracción de tal […]

Preferencia por las inmobiliarias de Reino Unido, menos apalancadas: Inmobiliaria Colonial (Underweight)

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Morgan Stanley | El tracker de inmobiliaria de Morgan Stanley indica que los volúmenes de transacciones han caído un -50% en 2023, dirigido por las oficinas. Basado en los datos en Reino Unido, esto equivaldría a un descenso en valor del -20%. Este recorte en valoración va a poner más presión en algunos valores muy apalancados en Europa continental. Nuestros analistas siguen prefiriendo las inmobiliarias en Reino Unido, al estar menos apalancadas y con menos presión para vender activos a […]

El gap entre el ratio de revisiones de beneficios y el comportamiento del MSCI Europe es amplio: Colonial, entre los 17 underweights más recientes

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Morgan Stanley | A medida que nos adentramos en la temporada de resultados, en las últimas semanas ha habido más revisiones de beneficios a la baja, llevando el ratio de revisiones a nuevos mínimos post-Covid. Sin embargo, aunque el equity europeo ha corregido parte del rally en este comienzo de año, el gap entre el ratio de revisiones y el comportamiento del índice es especialmente amplio frente a la media histórica. Adicionalmente, los niveles de correlación por pares en la renta variable europea siguen […]

Injustificado castigo a Colonial: Comprar (P. O. 8,5 eur/acc), debería beneficiarse de la calidad de activos en alguno de sus mercados

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Intermoney | Publicamos este miércolesuna nota en la que reiteramos nuestra recomendación (Comprar) y PO de Colonial (8,5 € a diciembre 2024e) apoyándonos en la tesis de que los datos de la evolución de los mercados de oficinas en Madrid o París no presentan el impacto del teletrabajo, algo que sí es evidente en EEUU; por ello, consideramos injustificado el reciente castigo bursátil al valor. La socimi debería beneficiarse de la calidad de los activos en sus mercados que le ha […]

Los activos de Colonial mantendrán «plena ocupación» (más del 95%) en 2024, al estar en ubicaciones prime. COMPRAR

Inmobiliaria Colonial

Bankinter | Aunque las valoraciones de activos seguirán sufriendo recortes, el mercado asume un escenario excesivamente conservador, cotizando con -45% de descuento sobre NAV (10,9€/acción). A nivel operativo, prevemos que sus activos mantengan «plena ocupación» (>95%), al estar en ubicaciones prime, con rentas crecientes por inflación todavía elevada (>2%). Por otra parte, el endeudamiento es moderado (LTV 40%). Revisamos al alza estimaciones y precio objetivo (+7% hasta 7,2€/acción), que implican un potencial de revalorización próximo al +18% y que irá […]

Corporación Financiera Alba aumenta su participación en Colonial hasta el 5% y pasa a ser el quinto mayor accionista

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Banc Sabadell | De acuerdo con los registros de la CNMV, Corporación Financiera Alba habría aumentado su participación en Inmobiliaria Colonial (COL) hasta el 5% desde el 3,016% anterior. Valoración: Noticia de poco impacto. Resto de accionistas: QIA-DIC 19,0%, Grupo Finaccess 14,8%, Puig 7,4%, Aguila LTD 7,1%, Credit Agricole 4,2% y Blackrock 3,9%. Inmobiliaria Colonial: Comprar (Cierre 6,56 euros; Precio Objetivo 7,28 euros).

Corporación Financiera aflora un 5% en el accionariado de Inmobiliaria Colonial y se convierte en quinto mayor accionista

corporación_financiera_alba

Link Securities | Corporación Financiera (ALB) ha aflorado un 5% en el accionariado de Inmobiliaria Colonial (COL), según Europa Press. Con esta participación, valorada a precios actuales en 176 millones de euros, la compañía se convierte en el quinto accionista de referencia de la inmobiliaria catalana. El holding de la familia March entró en el capital de Colonial el pasado mes de agosto con un 3% de las acciones y ahora eleva su posición. El accionariado de Colonial tiene como accionista de […]

La buena calidad de los activos de Colonial da mucha tranquilidad: Sobreponderar (P. O. 7 eur/acc)

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Renta 4 | La tesis de inversión en Colonial se basa en su estrategia apalancada en la calidad de sus activos de oficinas prime (99% en el centro de las ciudades; > 77% CBD; 95% con certificación energética). En este sentido destacamos: 1) gracias a la mencionada calidad de los activos, Colonial logra una estabilidad y resiliencia ante ciclos adversos (o tendencias disruptivas en el sector como el teletrabajo), manteniendo una elevada ocupación (97%, con plena ocupación en el mercado de París), liderando las subidas de rentas y atrayendo a clientes más fieles que buscan activos de calidad para sus sedes […]

Las rentas de Colonial en 9M23 crecen un +6% hasta los 279 M € y EBITDA recurrente lo hace en un +10% hasta los 226 M€ por la ya conocida pujanza de su negocio en París

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Intermoney | La socimi (Comprar, 8,5€) publicó ayer, tras el cierre del mercado, su resultados de 9M’23, cuyas cifras principales, junto con nuestras previsiones, se muestran en la tabla adjunta. La filial francesa SFL ya había anunciado sus cifras el pasado día 19 de octubre, por lo que había poco margen para las sorpresas, y no las hubo. Tras el +13% en rentas de SFL, en línea con IMVe, los crecimientos en España fueron menores, como esperábamos, desembocando en un […]

Colonial previo 3T23: una operativa fuerte y el elevado nivel de contratación continuarán compensando las desinversiones

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Renta 4 | Colonial publicará sus resultados correspondientes a 3T23/9M23 el próximo jueves 9 de noviembre tras el cierre de mercado y ofrecerá una conference call el mismo día a las 18:30h CET (que podrá seguirse a través de su web: https://www.inmocolonial.com/). A pesar de haber superado sus previsiones iniciales del plan de desinversiones Flight to Quality (548 mln eur desinvertidos a 1S23 vs 500 mln eur contemplados en el plan), Colonial ha continuado en 3T23 desinvirtiendo activos no estratégicos (como la venta de 20.000 m2 de suelo en Las Tablas a Siemens o un edificio de […]