Naturgy llega a un acuerdo para la revisión del precio del suministro de gas con Sonatrach para 2022 y seguirá negociando para 2023

Naturgy fachada edificio

Bankinter | Naturgy (NTGY) y Sonatrach han alcanzado un acuerdo para la revisión del precio de sus contratos de aprovisionamiento de gas natural que afecta, de manera retroactiva, a los volúmenes suministrados en este año, y continuarán negociando los precios aplicables a partir de 2023. No se han proporcionado detalles sobre el precio acordado, ya que los contratos están sujetos a fuertes cláusulas de confidencialidad, y tan solo mencionan que se han tenido en cuenta las condiciones del mercado.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Buena noticia, pero de alcance limitado, considerando que el acuerdo es tan solo para un año. Naturgy no contemplaba un escenario de pérdida del contrato de suministro. Los contratos actualmente en vigor entre Naturgy y Sonatrach fueron firmados hace más de 20 años con vigencia hasta 2030 para un volumen anual del orden de 5 bcm y suponen compromisos firmes de volumen, tanto de suministro para Sonatrach, como de retirada obligada de gas para Naturgy vía cláusulas ‘take or pay’ (que obligan a pagar aunque se renuncie al gas). El problema se concentraba en las pretensiones económicas de Argel, que ha aprovechado la guerra de Ucrania y las restricciones de suministro para hacer valer su posición como proveedor.

Las dos partes llevaban todo el año con esta revisión abierta, ya que la anterior tuvo lugar en 2020 con unos precios del gas en torno a los 20 €/MW frente a los 180€/MWh que cotiza ahora. Sonatrach presionaba a Naturgy para firmar un acuerdo con una mayor duración (dos o tres años) aprovechando el contexto actual de altos precios del gas. Sin embargo, Naturgy ha preferido limitar el acuerdo a este ejercicio y optar por seguir negociando las condiciones para los años siguientes a la espera de una mejora del entorno. El gas argelino representa un 40% de la cartera de Naturgy.

Naturgy (Vender; Precio Objetivo 28,10 euros; Cierre:23,91 euros; Var. Día: -0,71%; Var. 2022: -16,49%).