Bankinter | Naturgy comunicó ayer a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que el próximo 24 de julio, coincidiendo con la presentación de resultados semestrales, realizará una actualización de su plan estratégico, tras superar varias de las metas que se fijaron en la actual hoja de ruta para 2021-2025. En
este comunicado a la CNMV se avanzan algunas líneas del nuevo Plan Estratégico. El objetivo de EBITDA para 2025 se revisa al alza hasta 5.100M€ vs 4.800M€ en el plan inicial . Las inversiones se reducen y pasan a ser ahora de 14.600M€ en el periodo vs 14.000M€ anterior. El dividendo suelo se establece en 1,40€/acción vs 1,20€/acción inicial, sujeto al mantenimiento de un rating crediticio de BBB por parte de S&P. Con estas asunciones, la deuda neta se quedaría en 16.000M€ en 2025 vs 16.900M€ inicial. Además, Naturgy retomará el Proyecto Géminis, que consiste en la escisión (spin off) en dos grupos, los activos regulados por un lado y el resto por otro.

Opinión del equipo de análisis: En un contexto de precios de la energía más favorables de lo inicialmente previsto, Naturgy revisa al alza los objetivos que se había marcado en el plan anterior diseñado en julio de 2021. El EBITDA se revisa al alza un +6% hasta 5.100M€. El mercado ya estaba anticipando que podría superar el objetivo inicial de
4.800M€ y las estimaciones del consenso apuntaban a un EBITDA de 4.900M€. La reducción de la inversión y la subida del dividendo es algo que gustará especialmente a los fondos (CVC, GIP e IFM) presentes en el capital de Naturgy. Estos fondos impulsaban la búsqueda de un consejero delegado que asumiera parte del poder que acumula el presidente ejecutivo, Francisco Reynés. El candidato propuesto por Reynés era Gutiérrez-Orrantia, máximo responsable de banca de inversión de Citi para Europa, Oriente Próximo y África. Finalmente Gutiérrez-Orrantia aceptó la contraoferta de Citi y rechazó ser consejero delegado (CEO )de Naturgy. En el comunicado a la CNMV todos los accionistas han ratificado su “firme compromiso con el proyecto industrial de la compañía y su total confianza en el actual equipo directivo”, en un intento de acallar las especulaciones respecto a posibles tensiones en el accionariado. Con la subida del dividendo y la decisión de retomar el Proyecto Géminis los fondos logran algunos de sus principales objetivos y abandonan la idea, al menos por un tiempo, de buscar un CEO para Naturgy. La rentabilidad por dividendo a los precios actuales con el dividendo suelo propuesto de 1,40€/acción es de 5,3%. Esta mejora de los objetivos se conoció ayer con el mercado abierto y las acciones terminaron la sesión con una subida de +2,48% .