Renta 4 | Finaliza la oferta de Banco Holdings USA por los minoritarios de SCUSA. La oferta ha sido aceptada por un 4,6% de los minoritarios, lo que eleva la participación de Santander en SCUSA hasta el 84,85%. El precio ofrecido final ha sido de 41,5 USD/acc (vs 39 USD/acc oferta inicial).

La operación se anunció en julio, se inició en septiembre y se han llevado a cabo sucesivas ampliaciones del plazo de aceptación como consecuencia de la demora del supervisor para dar la autorización. Ahora Santander podrá lanzar una oferta de exclusión en bolsa.

Valoración: No esperamos impacto en cotización, al ser una operación ya anunciada e iniciada, que supondrá un consumo de capital de 10 pbs y un impacto en BPA en 2022 del +3%. Recordamos que el banco está llevando a cabo una estrategia de ir comprando los minoritarios de sus distintas filiales, permitiéndole obtener más beneficios fiscales, aumentar los ingresos por dividendos y optimizar la gestión del capital. En 2020, Santander ya aumentó su participación en SCUSA hasta el 80,25%. SOBREPONDERAR. P.O 3,99 eur/acc.