Santander Corporate & Investment | Iberdrola (Baa1 e, BBB+ e, BBB+ e) estaría estudiando la posibilidad de lanzar una OPA sobre RWE (Baa2 e, sin rating, BBB+ e), según el periódico digital OK Diario. La lógica comercial sería reforzar el liderazgo de Iberdrola en energías renovables. Al cierre de la sesión de ayer, la capitalización bursátil de Iberdrola era de EUR 76,1mm y la de RWE de EUR 30,7mm.

Opinión de research: En nuestra opinión, una adquisición de RWE por Iberdrola es una posibilidad remota que se enfrentaría a obstáculos financieros, políticos y regulatorios. Es de esperar que una compañía como Iberdrola esté evaluando constantemente oportunidades para realizar transacciones corporativas en todo el mundo. No obstante, no descartamos totalmente la posibilidad de una adquisición, ya que RWE se está transformando rápidamente, y de ser una compañía centrada en el carbón y la energía nuclear está pasando a convertirse en un negocio de energías renovables con cierta actividad en carbón heredada del pasado que se abandonará gradualmente hasta su eliminación a finales de la década. Por ello, creemos que podría representar un atractivo objetivo de adquisición para las grandes utilities integradas o las grandes compañías petroleras. En caso de que se lanzara una OPA, cabría esperar que Iberdrola utilizara una combinación de deuda, incluyendo bonos híbridos, y fondos propios, con el fin de proteger sus ratings crediticios actuales. A la espera de novedades, mantenemos nuestra recomendación Neutral para Iberdrola y RWE.