Enagás destacará el crecimiento potencial en hidrógeno, pero la visibilidad respecto a la financiación es muy limitada

enagas_central_logo

Morgan Stanley | Enagas (ENG) presentará su plan estratégico 2022-2030 esta semana. No estamos muy positivos de cara a esta presentación ya que esperamos que la compañía destaque el crecimiento potencial en hidrógeno y pensamos que es algo a muy largo plazo y que parece estar ya reflejado en precio a 20 euros/acción mientras que la visibilidad respecto a la financiación es muy limitada.

En el escenario más optimista la red de transporte de gas española necesitaría de inversiones de hasta 6.3Bn€ para 2040 para adaptarse al hidrógeno. Asumiendo un NPV/capex del 30% esto supondría un NPV de 1.2Bn€ para Enagas equivalente a 4.8 euros/acción, pero la mayor parte de estas inversiones (5.3Bn€) serán más allá del 2030.

Enagas, Underweight, Precio Objetivo 17 euros/acción.