Morgan Stanley | Inditex (ITX) está en el proceso de cambio de posicionamiento de sus tiendas. Este cambio lo ha podido experimentar nuestro equipo de Research en la tienda que acaban de abrir en Miami. La nueva tienda de Miami incorpora una nueva experiencia de compra con espacios más amplios, diseño de interiores de alta gama, pantallas digitales, plantas y detalles de decoración. Inditex quiere a través de su estimación de crecimiento bruto de espacio del 3% y un capex de 1.6Bn€ reposicionar el “atractivo” de la marca a través de la experiencia de compra con limitado gasto en marketing. Se espera que el equipo gestor de más detalles sobre sus iniciativas de tiendas en los resultados 3Q que presenta esta semana (13 de diciembre). En estos resultados, nuestros analistas esperan un ebit más o menos en línea con el de consenso a pesar de que esperan un margen bruto mayor. Los ingresos se estiman de +12% en moneda constante ya que la compañía sigue ganando cuota de mercado a través de la mejora en productos y en experiencia de compra. Nuestros analistas esperan que el margen bruto sea de 61.4% (frente al 60.5% anterior), una mejora de 125 pbs, mejorando desde el run rate de +30pbs en 1H. Aunque es importante destacar que la mejora de 30pbs en los márgenes 1H vino a pesar del aumento de costes y el efecto de divisa adverso. El current trading se espera en +13%, mientras que el consenso está en +12%