Morgan Stanley | Seguimos viendo una tendencia débil de NII, que en los resultados de Caixabank (CABK) 4Q21 cayó un 1.9%QoQ, debido principalmente a una deceleración del 0.8% de los préstamos y a menores márgenes. 

Como consecuencia, modificamos nuestras estimaciones y ahora esperamos un -6% de crecimiento pro-forma de NII para 2022. Sin embargo, esperamos que el banco lleve a cabo un buyback de €2.5bn para reducir su CET1 y situarlo más próximo a su objetivo, compensando de sobra un Beneficio Operativo antes de Provisiones por debajo de lo esperado y elevando nuestras expectativas de BPA 2023. Dicho esto, con una yield total superior al 15%, reiteramos Overweight y esperamos mayor upside impulsado por las subidas de tipos.

Caixabank, Overweight, Precio Objetivo de 3,30 a 3,40 euros/acción.