Intermoney | Resultados del 1S 23e el viernes 28 de julio – La recuperación elevaría el EBITDA al 88% de los niveles prepandemia; PO de 55 € a diciembre 23e. Amadeus (Mantener, PO 55 €) anunciará sus resultados del 1S 23e el próximo viernes 28 de julio antes de la apertura, celebrando una conferencia telefónica ese mismo día a las 13 horas. Como viene siendo habitual, esperamos que las cifras del pasado trimestre hayan continuado convergiendo a las registradas en 2019. Así, las reservas aéreas y los pasajeros embarcados habrían alcanzado a junio el 76 y 95% de las cifras prepandemia, respectivamente. Ello se traduciría en un EBITDA de 1.035 Mn€, que representaría aproximadamente el 87% que la cifra de 2019. Ajustamos nuestras previsiones ligeramente a la baja (-2%) a nivel de EBITDA para 23e-24e. Esta ligera corrección no implica cambios en nuestro PO, 55 €.

Confirmamos Mantener pese a presentar el valor un potencial negativo del -16%.

Confirmamos nuestra recomendación de Mantener en Amadeus, así como nuestro PO de 55 € a diciembre 23e. El valor presenta un potencial negativo cercano al -15%, por lo que no pensamos que refleje aún las incertidumbres macroeconómicas; pese al innegable proceso de recuperación postpandemia, hemos tenido que retrasar la convergencia del nivel de reservas de 2019 un año hasta 2024e. Con todo, pensamos que la calidad del valor, dada su posición de líder del mercado GDS, debería ofrecer un soporte a la acción, por lo que nos sentimos cómodos con nuestra recomendación de Mantener.