Morgan Stanley | Adjuntamos preview resultados 1Q23. Arthur Sitbon espera que Veolia demuestre la resistencia de su negocio a pesar de la desaceleración del ciclo y que Iberdrola (IBE) sigue con buenos crecimientos apoyando su prima de valoración.

• Iberdrola: Arthur espera que publique unos sólidos resultados (apoyados por unas comparativas más fáciles respecto al 1Q22 y a una mejora de la rentabilidad del negocio retail en Reino Unido), que sirvan de apoyo para reflejar que la compañía esta en condiciones de cumplir el guidance FY23. Por tanto, espera que el mercado reaccione positivamente. Sin embargo, Arthur advierte que gran parte de esto está ya puesto en precio, tal y como refleja la prima de valoración: cotiza a 16x P/E 2024 vs la valoración promedio de las integradas de 12x. Se mantiene EqualWeight.

• Enagas (ENG): Arthur se posiciona neutral de cara a los resultados en tanto que espera que la compañía publique una contracción de los ingresos (-2%YoY) y del EBITDA (-6%YoY). Como consecuencia, en sus estimaciones el Beneficio Neto del 1Q23 es de €55mn (-12%YoY). A esto se suma, que Enagas está cara comparando con otras reguladas. Por tanto, Arthur mantiene su recomendación de Underweight.

• EDPR: Si bien Arthur espera que publique unas cifras débiles como consecuencia del impuesto a los ingresos extraordinarios y a un mal resultado financiero, no espera ver ninguna revisión a la baja de los beneficios en 2023. Por tanto, se posiciona neutral de cara a los resultados.