Bankinter | Mantenemos nuestra recomendación en Neutral y bajamos el Precio Objetivo hasta 14,2 euros/acción desde 19,3 euros/acción por deterioro de márgenes y una mayor tasa de descuento. El entorno sigue siendo desafiante para la compañía y la visibilidad de cara a los resultados de 2023 es baja.
Estimamos un retroceso de ventas (-10%) y EBITDA (-13%). Afrontamos dos trimestres complicados hasta llegar al posible punto de inflexión en el 2T2023. Será clave para medir el impacto del contexto actual sobre demanda y márgenes.
Tras un fuerte incremento en ventas/márgenes en 2020/2021, la compañía afronta ahora un periodo de normalización. Por tanto, mantenemos la cautela hasta ver un cambio de tendencia/estabilización en los márgenes ya que la valoración es muy sensible a estos y los riesgos se mantienen al alza.
FLUIDRA (Neutral; Precio Objetivo: 14,2€/acc.; Cierre 13,81€, Var. Día -3,4%; Var. 2022: -61%).
