Link Securities | Según reflejó ayer la agencia Bloomberg en un artículo, el conflicto entre Rusia y Ucrania puede reducir las perspectivas de una política monetaria más conservadora por parte del BCE. 

En el mencionado artículo se indica cómo el mercado monetario ahora espera la primera subida de sus tipos de interés oficiales por parte del BCE, que estiman será de 25 puntos básicos (p.b.), para el mes de diciembre cuando antes se esperaba que tuviera lugar en octubre. En este sentido, la agencia señala que la semana pasada el mercado esperaba al menos dos aumentos de 25 pb antes de que finalizara el ejercicio 2022. 

Valoración: 

Nuestro escenario base contempla la finalización de los programas de compra de activos, en concreto del APP, en el 3T2022 y, con una elevada probabilidad, una primera alza de los tipos de interés oficiales en el mes de diciembre, como muy pronto. No obstante, todo ello va a depender de cómo evolucione la inflación a partir del 2T2022, inflación que puede comenzar a moderarse siempre que mejoren los problemas en las cadenas de suministro y que los precios energéticos no sigan subiendo. En este último factor creemos que la evolución de la crisis ucraniana y las sanciones a Rusia que se deriven de la misma serán determinantes.