Bankinter | El PIB del 2T 2025 suaviza menos de lo estimado, +5,2% desde +5,4% anterior y +5,1% esperado. (ii) Las Ventas Minoristas +4,8% en junio desde +6,4% anterior y +5,3% estimado. (iii) La Producción Industrial +6,8% vs. +5,8% anterior y +5,6% esperado.

Opinión del equipo de análisis: El crecimiento desacelera menos de lo esperado en el segundo trimestre. La tregua comercial con EEUU favoreció la contribución del sector exterior mientras la demanda interna se mantuvo débil. De hecho, en el primer semestre del año las Exportaciones avanzaron +7,3% mientras las Importaciones cayeron -2,7%. Sin embargo, la evolución de las Ventas Minoristas, que se moderan más de lo esperado en junio, refleja la ralentización del Consumo. A su vez, la Inversión en Activos Fijos pierde inercia, hasta +2,8% desde +3,7% y vs. +3,6% esperado. En resumen, los datos reflejan la dependencia del sector exterior para mantener tasas de crecimiento en torno al objetivo oficial del +5% y hacen temer una ralentización en próximos meses una vez definido el marco arancelario con EEUU.