Link Securities | Según datos del Departamento de Trabajo estadounidense, el número de empleos no agrícolas aumentó en EEUU en 336.000 personas en septiembre, cifra muy superior al aumento de 227.000 empleos del mes anterior, que se revisaron al alza. La lectura superó los 170.000 empleos netos que esperaba el consenso de analistas de FactSet. La lectura supone la mayor creación de empleo de los últimos ocho meses (desde enero de 2023), y muy superior a la creación de 70.000 – 100.000 empleos necesarios al mes para mantener el crecimiento en la población de edad trabajadora. Por su parte, y según la misma fuente, en septiembre se crearon 263.000 empleos privados, la cifra más elevada desde la del pasado mes de enero y muy por encima de las previsiones de los analistas, que eran de 160.000 empleos. La ganancia de empleo se dio en ocio y hostelería (96.000 empleos); por encima de la ganancia media mensual de 61.000 empleos de los últimos 12 meses; en el gobierno (73.000 empleos), también por encima de la ganancia media mensual de 47.000 empleos de los últimos 12 meses; en los servicios sanitarios (41.000 empleos); en los servicios profesionales, científicos y técnicos (29.000 empleos); y en los de asistencia social (25.000 empleos). El empleo mostró pocos cambios en otras industrias principales, como la minería, cantera, y extracción de petróleo y gas; construcción; manufacturas; comercio mayorista; comercio minorista; actividades financieras; y otros servicios.

La tasa de desempleo de EEUU se mantuvo sin cambios en el 3,8% en septiembre con respecto al mes anterior, tasa que es la más elevada desde la de febrero de 2022. La lectura superó ligeramente la tasa del 3,7% que esperaba el consenso de analistas de FactSet. Por si parte, la tasa de participación en la fuerza laboral también se mantuvo sin cambios en el 62,8%, su mayor nivel desde febrero de 2020.

Las ganancias medias por hora de todos los empleados en nóminas estadounidenses privadas no agrícolas aumentaron en septiembre el 0,2%, hasta los $ 33,88 en septiembre, el mismo ritmo que en el mes anterior, y ligeramente por debajo de las previsiones que manejaban los analistas, que eran de un aumento del 0,3%. En tasa interanual la ganancia media por hora aumentó el 4,2% en septiembre, su menor aumento desde junio de 2021, y por debajo de las estimaciones de los analistas y del aumento registrado en agosto del 4,3%.

Por su lado, el número de horas de trabajo semanales de los empleados privados no agrícolas se mantuvo en septiembre sin cambios con relación a agosto, en las 34,4 horas, en línea con lo previsto por los analistas.

Valoración: si bien en un primer momento las cifras de empleo no agrícola de septiembre de EEUU, que estuvieron muy por encima de lo esperado, fueron muy mal recibidas tanto por los mercados de bonos como por los de acciones europeos y estadounidenses, una segunda lectura de los mismos sirvió para calmar los ánimos y provocó un brusco giro al alza de las bolsas en ambas regiones, cuyos índices terminaron el día con importantes avances. La reacción en los mercados de bonos fue menor, aunque sirvió para limitar las pérdidas que se habían generado tras la publicación de las cifras.

Siendo una realidad que el mercado laboral estadounidense sigue más fuerte de lo que desearía la Reserva Federal (Fed), sobre todo tras el proceso de alzas de tipos que viene implementando, en los últimos meses el incremento de los salarios ha seguido moderándose, siendo en términos anualizados del 3,4% en el mes de septiembre, tasa que cuadra bien con una inflación del 2%. Así, todo parece indicar que el mercado laboral de EEUU continúa sano sin generar excesivas presiones en los salarios, lo que es positivo de cara a la moderación de la inflación. Este contexto cuadra bien con el escenario de “aterrizaje suave” de la economía que intenta alcanzar la Fed. Tras la publicación de los datos los mercados de futuros daban únicamente una probabilidad del 11% a que la Fed vuelva a subir sus tasas en la reunión que celebrará a comienzos del mes de noviembre.