Link Securities | El jueves se dieron a conocer las actas de la última reunión del Consejo de Gobierno del BCE, actas en las que se refleja que sus miembros ven la actual política monetaria de la institución como muy acomodaticia y como apropiada.

Además, opinan que la economía de la Zona Euro ha perdido algo de “momento” y que el impacto de la pandemia en la misma podría durar más de lo anticipado anteriormente. Es por ello, que los miembros del Consejo se muestran de acuerdo en recalibrar sus políticas en la reunión de diciembre. Además, algunos miembros destacaron que la flexibilidad del Programa de compras de emergencia pandémica (PEPP) es esencial para que tenga éxito, aunque algunos funcionarios mostraron dudas sobre sus efectos secundarios y el menor rendimiento de estas políticas. Por último, los miembros del Consejo se mostraron de acuerdo en que la complacencia, aunque sea inadvertida, puede ser muy perjudicial en estos momentos.

El mercado espera que el Consejo del BCE opte en su reunión del diciembre por incrementar el importe del PEPP en 500.000 millones de euros y en extender su vencimiento hasta finales de 2021. Cualquier decisión del Consejo que no contemple un incremento del mencionado programa será muy mal recibido en los mercados, algo con lo que el BCE entendemos que cuenta.

De cumplirse las expectativas de los mercados, a partir de ese momento, el margen de maniobra del BCE será ya muy limitado.