Bankinter | El Deflactor del PCE se moderó al 5,5% a/a en noviembre desde el 6,1% ant (revisado alza una décima). La Tasa Subyacente se moderó, aunque una décima menos de lo esperado al +4,7% a/a, desde +5,0% ant. Son los niveles más bajos desde oct 2021.

Los Ingresos Personales aumentaron +0,4% m/m vs +0,7% anterior, todavía sólidos. Los Gastos Personales repuntaron un +0,1% m/m (vs +0,9% en octubre, revisado una décima al alza). El Gasto Personal Real se estancó 0% m/m desde 0,5% m/m ant.

La moderación en el deflactor del PCE (desde máximos del 7% a/a en junio) y estancamiento del Gasto Personal Real son buenas noticias. Esta tendencia ha permitido ya una moderación en el ritmo de subidas de tipos de la Fed en su última reunión (14-dic). La política monetaria seguirá siendo restrictiva. La Fed mantiene el foco en la evolución de las presiones derivadas de un mercado laboral sólido (Tasa de Paro en 3,7% cerca de mínimos históricos) que mantiene la presión inflacionista en Servicios (ex vivienda).