Bankinter | El PIB preliminar del 4T20 aumenta +12,7% vs +10,1% esperado y +22,9% anterior (revisado desde +22,7%). En términos intertrimestrales, aumenta +3,0% vs +2,4% esperado y +5,3% anterior. El Consumo Privado intertrimestral aumenta +2,2% vs +2,0% esperado vs +5,1% anterior, mientras la Inversión aumenta +4,5% vs +2,4% esperado vs -2,4% anterior.

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Estos datos son considerablemente mejores de lo esperado, lo que ha impulsado con fuerza al Nikkei la madrugada del lunes (+1,9%). Durante el último trimestre del año, se produce una ralentización con respecto a las cifras del 3T20, algo que era esperado. No obstante, reflejan una buena evolución del Consumo, Inversión y Demanda Exterior (China es su principal socio comercial, 35% de las exportaciones). La clave para Japón en los próximos meses es el proceso de vacunación masiva, porque está siendo más lento que en otras geografías.

Probablemente las cifras del 1T21 sean débiles, porque el Estado de Emergencia se inició en enero y se espera finalice el 7 de marzo, pero la recuperación debería ser vigorosa a partir del 2T21. Como publicamos en el Informe de Estrategia Trimestral 1T21, estimamos que el PIB de Japón en 2021 crecerá +2,7% y +1,2% en 2022