Intermoney | Según los datos publicados ayer por ANFAC (Asociación Nacional de Fabricantes de Automóviles y Camiones), la producción de coches en España bajó un -28% en noviembre (hasta las 193.449 unidades) respecto al mismo mes de 2020. De esta forma, en los 11 primeros meses del año se produjeron 1,95 Mn de vehículos en las plantas españolas, lo que supone un 5,8% menos que en el mismo periodo del año pasado a pesar de ser el ejercicio marcado por el estallido de la pandemia.

Por motorizaciones, los eléctricos mantienen su ascenso, con un +45% hasta representar el 3% de las producciones, mientras que los híbridos enchufables suben un +54% y ya son el 5,7% del total. La fabricación de vehículos de gasolina apenas bajó un -1,4% enero y noviembre (suponen ahora el 67% del total) mientras que la de vehículos diésel ha caído un -22% en lo que va de año y su peso baja hasta sólo el 30%.

Respecto a las exportaciones, estas han caído en noviembre un -26,8% y-o-y, hasta las 169.000 unidades. En el acumulado YTD se han exportado 1,69Mn de coches (el 87% de los vehículos producidos), lo que supone un descenso del -4,8% vs 2020. Por destinos, las exportaciones hacia el mercado europeo (representa algo más del 70% de las exportaciones totales) se redujeron un 26,7%. Las ventas a África crecieron un +42,1%, gracias al mejor comportamiento de mercados como el marroquí, el egipcio y el sudafricano (con un +210%). Las exportaciones a América descendieron un -36,8% en noviembre debido sobre todo a la fuerte caída de las ventas a EEUU (-76,3%, de forma que cae del décimo puesto al 29 como destino de los vehículos fabricados en España).

Si en 2020 se produjeron en España 2,26Mn de vehículos, las previsiones para 2021 están ya por debajo de 2,2Mn y en niveles similares a los de 2009 (2,17Mn) y 2013 (2,16Mn), aunque aún por encima del desplome vivido en 2012 (1,97Mn).

Valoración: noticia negativa que pone en evidencia el agravamiento que la escasez de semiconductores ha ido teniendo trimestre a trimestre en el mercado global de la automoción. Aunque las previsiones de IHS el pasado mes de octubre apuntaban a un mercado plano este año, el empeoramiento de la situación (a la escasez de microchips se ha unido la subida de precios debido al encarecimiento de la energía y de las materias primas), todo apunta a que las producciones de vehículos este año se quedarán finalmente por debajo de las cifras de 2020, el año del Covid, y se irán a cifras similares a las de la crisis financiera de 2008 .

A pesar de la complicada coyuntura actual del sector, las previsiones de medio y largo plazo siguen siendo de clara recuperación. Nuestra recomendación es de Comprar en Gestamp (PO 5,3€) y en CIE Automotive (PO 29,6€).