Link Securities | El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó ayer que el índice de precios de la producción (IPP) repuntó en el mes de agosto el 1,2% con relación a julio, mes en el que había caído el 0,2%. Por destino económico de los bienes, entre los sectores industriales que tienen repercusión mensual positiva destacan i) la Energía, cuyos precios repuntaron el 3,7% en el mes debido al incremento de los precios del Refino de petróleo y, en menor medida, de la Producción, transporte y distribución de energía eléctrica. Cabe reseñar también, aunque en sentido negativo, la bajada de los precios de la Producción de gas y de la distribución por tubería de combustibles gaseosos; y ii) los Bienes de consumo no duradero, cuyos precios subieron el 0,7% en agosto, consecuencia del incremento de los precios de la Fabricación de aceites y grasas vegetales y animales. Por su parte, el único sector industrial con repercusión mensual negativa en el índice fue el de Bienes intermedios, cuyos precios bajaron el 0,4%.

En tasa interanual el IPP bajó en el mes de agosto el 10,0% (-8,6% en julio), lo que supone la mayor caída interanual de este índice desde el comienzo de la serie, en enero de 1976. Por destino económico de los bienes, todos los sectores industriales tuvieron influencia negativa en la evolución de la tasa anual del IPP general. Entre ellos destacan el de la Energía, cuyos precios disminuyeron el 29,3%, la tasa más baja desde el comienzo de la serie; y el de los Bienes de consumo no duradero, cuyos precios bajaron el 10,2%, dos décimas por debajo de la del mes anterior. La tasa de variación interanual del IPP excluyendo los precios de la Energía disminuyó en agosto una décima, hasta el 1,7%, y se sitúa más de 11 puntos y medio por encima de la del IPP general.

Valoración: la caída mensual reciente del IPP se vio frenada en el mes de agosto por el repunte de los precios del petróleo, que impulsaron en el mes a los precios del refino, principalmente. Aún así, en tasa interanual la tendencia del IPP sigue siendo claramente deflacionista, lastrada por los efectos base de los precios de la energía. En tasa interanual y excluyendo estos últimos precios, el incremento del IPP sigue siendo limitado, de un 1,7%, inferior incluso al que experimentó en julio.

Buenas noticias para la inflación de los precios de los bienes, aunque la principal resistencia de la inflación en Europa viene sobre todo de la mano de los precios de los servicios.