Bankinter | Técnicas Reunidas (TRE) ha presentado unos débiles resultados del 1S2021, muy impactados por Covid-19. Por otra parte, ha iniciado el proceso para acceder al Fondo Español de Apoyo a Solvencia de Empresas Estratégicas (gestionado por SEPI) de 290 millones de euros.

Cifras principales: la Cartera de Pedidos 9.030M€ (-11%); Ventas 1.422M€ (-33%); Ebit 43,5M€ (-45%); BNA 163,7M€. El margen Ebit se estrecha hasta 3,1% desde 3,7%. La Posición de Caja Neta se reduce hasta 94M€ desde 154M€. 

Por otra parte, ha iniciado el proceso para acceder al Fondo Español de Apoyo a Solvencia de Empresas Estratégicas (gestionado por SEPI) de 290 millones de euros, con una duración de cuatro años y con posibilidad de amortizarlo anticipadamente. Se espera que pueda acceder a los fondos en 4T21. Opinión de Bankinter 

Técnicas Reunidas ha sufrido uno de los años más complicados de su historia por la reprogramación de algunos contratos y por la reducción de inversiones por parte de las petroleras. Esto ha afectado directamente a sus márgenes y a su Caja Neta positiva. Además, la Compañía espera que la posición de caja siga estando afectada a lo largo de todo el año.

Reducimos recomendación hasta Vender desde Neutral por su dependencia del petróleo y gas, su reducida diversificación geográfica y la incertidumbre que genera la evolución de sus márgenes. También por la reducción de la Caja Neta y la necesidad de recurrir al Fondo Español de apoyo a la Solvencia de empresas estratégicas. Situamos Precio Objetivo En Revisión desde 14,2 euros anterior. 

Técnicas Reunidas (Vender; Precio Objetivo: En Revisión; Cierre: 7,2€, Var. Día –23,8%; Var. 2021: -34,2%).