Renta 4 | Destacamos los siguientes puntos de las declaraciones del Presidente de Ebro Foods (EBRO), Antonio Hernández Callejas, en la Junta Extraordinaria:
- Dividendo con cargo al ejercicio 2020 de 0,57 eur/acción. Por debajo de lo esperado por nuestras estimaciones, aunque no lo consideramos negativo ya que la realizamos antes del anuncio del pago del dividendo extraordinario de 1,94 eur/acción.
- No ven grandes oportunidad de crecimiento inorgánico. Conocido por el mercado, lo que justifica el reparto en dividendo de todo lo ingresado por la venta de parte del negocio de USA y Canadá.
- Anuncia que hay interés en Ronzoni, su principal marca de pasta en Estados Unidos. Conocido por el mercado, desde R4 estimamos que el importe de esta operación pueda superar los 100 mln usd y se cierre en 2021.
- El 4T20 está siendo más fuerte de lo esperado gracias a las medidas de confinamiento en determinados países por el recrudecimiento de la pandemia. Positivo y que apoya nuestras estimaciones en relación a que la compañía supere el guidance dado para 2020 de Ebitda de entre 422-432 mln eur (438 mln eur R4e y 427 mln eur consenso).
- Esperan un 1S21 muy positivo por la continuación de medidas de confinamiento y restricciones del movimiento y al canal HORECA, que aunque no lleguen a los niveles de Ebitda de 2020, sí que superen claramente el de 2019. En línea de nuestras estimaciones.
- Presión promocional en varios países como Alemania, Estados Unidos o España. Negativo, pero ya conocido por el mercado.
Reiteramos nuestra recomendación de Sobreponderar con precio objetivo de 22,5 eur/acción.
