Metrovacesa pierde 137 M€ en 2020 tras ingresar 16 M€ por ventas de suelo

Norbolsa | Metrovacesa (MVC) presenta una pérdida anual de 137 M de euros impactada por la necesidad de incluir un nuevo deterioro del valor de los activos (revisión diciembre) y por la menor actividad como consecuencia del impacto por Covid-19. En el caso de las ventas de suelo, principal negocio en 2019, este año la actividad ha sido muy reducida. Ha ingresado 16 M de euros (frente a 107 M de euros en 2019) después de la venta fallida de un terreno en Valdebebas.

En cuanto al negocio promotor, MVC ha entregado 601 viviendas en 2020, dentro del rango dado por el grupo (500-800 unidades), obteniendo unos ingresos de 130 M de euros (vs 63 M de euros en 2019) y un margen promotor del 18% (vs 19% en 2019). El apalancamiento sigue en aumento (LTV del 8,3% vs 7% en 9M 2020). Por su parte, reducida generación de caja en el año, aunque mejor de lo esperado inicialmente.

Así, ha anunciado un dividendo con cargo a 2020 ligeramente superior a los 26 cent anunciados previamente (a pagar en mayo de 2021), que hacía referencia a la caja generada en 2019 (40 M de euros). En cualquier caso, no esperamos que alcance los 70 M de euros a repartir entre los accionistas anunciados en el momento de presentación de los resultados de 2019 (preCOVID).

De cara a 2021, espera que los precios se mantengan estables, en línea con 2020, con un previsiblemente aumento de la actividad (reiteran el objetivo de ventas netas del 1300-1700 unidades, de las que el 80% está en obra y el 48%, terminadas. Asimismo, esperan que la venta de suelos se reactive de forma importante en el año (>50 M de euros), al entender que este tipo de activo recoge de manera adelantada el cambio de ciclo. Con todo, esperan generar caja por valor ligeramente superior a los 100 M de euros.