Bankinter | Aedas Homes ha entregado 268 viviendas por valor de 107,5M€ en 1T del año fiscal, con un margen bruto del 32,0%. Esto lleva a un EBITDA de 19,6M€ en 1T (vs. 20,7M€ estimado) y resultado neto de 10,5M€ en1T (vs. 7,6M€ estimado). La deuda financiera neta se incrementa en 52M€ hasta 281M€, incrementando su LTV hasta 14,5% vs 12,80% anterior, debido en parte a la compra de suelo por valor de 20M€.

Opinión del equipo de análisis:

Prevemos que los resultados del 1T del año fiscal tengan un impacto ligeramente positivo en cotización. Aunque los resultados trimestrales están en línea con lo estimado, condicionados por un bajo nivel de entregas, la evolución de preventas es muy positiva. Aedas ha alcanzado las 816 viviendas netas en el trimestre, lo que permitirá mantener las perspectivas de alcanzar el objetivo de 3.000 entregas este año. Mantenemos recomendación Neutral e incrementamos nuestro precio objetivo hasta 24,1€/acción (vs 22,9€/acción anterior). Su cotización debería verse soportada por un entorno de recuperación de la actividad inmobiliario y precios de vivienda estables en 2021. Cotiza con un descuento próximo al 22% sobre NAV (33,68€/acción)