Norbolsa | Arteche publica sus primeros resultados tras su salida a bolsa. Las ventas en el primer semestre 2021 alcanzan los 129 millones de euros, un +8% respecto al 1S20, cifra de ventas mejor de lo esperado apoyado en la muy buena marcha de automatización (relés y SAS) que crecen un 33% en el semestre, destacando en especial la evolución de relés de ferrocarril. Buen comportamiento de Medida y monitorización, +9%. Peor comportamiento de Fiabilidad de red (-31%) afectado por retrasos en los acuerdos marco de las eléctricas.

En Margen bruto se aprecia el efecto del aumento de precios de materias primas, flojeando de 31,9% vs 35% de nuestra estimación para el año. El EBITDA del semestre se sitúa 9,88 millones de euros, con un margen del 7,7%, alejado del 12% que esperamos para el año, pero en línea con el del año pasado (8,3% en el semestre), año en el que cerró con un margen del 11,3% gracias al mejor margen del segundo semestre del año (13,8%).

Así que todavía confiamos en que la compañía logre nuestra previsión de margen para el año, contado además con la palanca de la incorporación de Esitas (compañía de Medida y Monitorización de Turquía e Indonesia) a las cuentas en verano. El endeudamiento del grupo tras la ampliación de capital de la salida a bolsa (y antes de la compra de Esitas) se sitúa en junio en 46,4 millones de euros, 1,5x EBITDA.