Axesor asigna a Renta Corporación una calificación crediticia de “BB-” con tendencia positiva

Renta 4 | La compañía inmobiliaria, Renta Corporación (REN), ha emitido un Hecho Relevante a la CNMV informando acerca de novedades sobre su calificación crediticia y guía para el ejercicio actual, muy por encima de nuestras estimaciones.

La agencia de calificación Axesor le ha asignado por primera una calificación crediticia de “BB-” con tendencia positiva.

Además, reiteran la guía optimista para 2021, adelantada en la JGA, esperando un segundo semestre muy positivo que le llevaría a alcanzar un Ebitda de 15,5 millones de euros (vs 6,2 millones de euros R4e), con un beneficio neto de 9,5 millones de euros (vs 3,4 millones de euros R4e) gracias a unas operaciones que podrían crecer hasta 25 (vs 15 R4e) con un margen esperado de 23 millones de euros (vs 12,6 millones de euros R4e) y un ratio de endeudamiento sobre activos inferior al 45% (vs 41,7% actual y 40,5% R4e).

Opinión del equipo de análisis de Renta4:

Aunque indudablemente el rating crediticio le debería permitir acceder a nuevas fuentes de financiación, diversificando la misma y previsiblemente alargando vencimientos, no creemos que el impacto inmediato vaya a ser relevante, ya que la calificación BB- supone que el emisor tiene una capacidad moderada para el pago oportuno de obligaciones de deuda a corto plazo.

En el segundo caso, creemos que es una noticia muy positiva, ya que supondría adelantar la recuperación de la actividad un año frente a nuestras estimaciones actuales, y aunque necesitamos más visibilidad y detalle acerca del cierre de operaciones, estamos abiertos a revisar nuestras estimaciones al alza.

Recomendación Mantener y un Precio Objetivo de 2,25 eur/acc.