Intermoney | CIE Automotive (Comprar, Precio Objetivo 33 euros/acción) ha anunciado la adquisición del 100% del capital de la sociedad brasileña Techniplas Brasil. El valor de la transacción asciende a un EV de 65Mn€, equivalente a unas 5x el EBITDA de la compañía esperado para este año. El precio será abonado por parte de CIE Automotive en metálico al cierre de la operación y se financiará a través de caja actualmente disponible.

Techniplas Brasil cuenta con una planta en Piracicaba, en el estado de São Paulo, tiene cerca de 600 empleados y unas ventas en 2024 de aproximadamente 50Mn€. Está especializada en la fabricación de componentes de plástico de alta complejidad, incluyendo partes decorativas y componentes funcionales, integrando en sus procesos inyección, bi-inyección o inyección dual, pintura y ensamblado.

Valoración:

El precio de la adquisición de 5x EV/EBITDA parece atractivo, máxime en un mercado de gran dinamismo como es el brasileño y una de las geografías más rentables para CIE. Con cifras de 2024, Brasil representó el 10% de las ventas totales de CIE y el 11% del EBITDA, con un margen EBITDA del 19,8% y un margen EBIT del 16,4% frente a los márgenes consolidados del 18,4% y el 13,6% respectivamente. La integración de Techniplas Brasil refuerza el posicionamiento de CIE con OEMs europeos, americanos y asiáticos, complementa su portfolio tecnológico, le ofrece la oportunidad de crecer significativamente en los próximos años gracias a proyectos ya captados y a inversiones en capacidad productiva ya realizadas. Además, dado el gran track-record histórico de CIE a la hora de generar valor a través de adquisiciones, pensamos que esta compra también ayudará a sostener el crecimiento del grupo por encima del mercado de automoción.