Banc Sabadell | Resultados 4T24 por encima en Ebitda (+2,1% vs -0,8% BS(e) y -3,0% consenso) con unas ventas algo más débiles de lo que esperábamos (+2,1% vs +3,0% BS(e) y +1,5% consenso), mejorando el margen Ebitda previsto (13,2% vs 12,8% BS(e) y 12,7% consenso). Destaca en positivo la división de arroz, cuyo Ebitda 4T24 se eleva c. +8% (vs -2,2% BS(e) y +1,7% consenso). DFN/Ebitda 2024 de 1,4x o 593 M euros (+23 M euros vs Diciembre 2023 y vs -50 M euros BS(e)).

Valoración:

Buenos resultados 4T24 a pesar del entorno inflacionista de materias primas y logístico junto con la demora en la ejecución de las inversiones. Esto unido a los mensajes positivos de inicio de año y que dejen la puerta abierta a un posible dividendo extraordinario para 2025 (sin definir importe) si los resultados superan sus expectativas, creemos que podría dar soporte a la cotización tras el underperformance en el último año (-19% vs Ibex).