El beneficio neto de Sacyr en el 4T21 fue de -249 M€, por debajo de los 25 M€ esperados, afectado por diferencias de cambio y provisiones extraordinarias

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Bankinter | Resultados 4T 2021 mejores de lo esperado en Ventas y EBITDA pero por debajo de lo esperado en BNA Cifras 4T 2021 comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 1.365M€ vs 1.173M€ esp; EBITDA 293M€ vs 205M€ esp y BNA -249M€ vs 25M€ esp (afectados por diferencias de cambio y provisiones extraordinarias). La deuda neta se situó en 6.013M€ vs 5.717M€ en el trimestre anterior (la mayoría de ella sin recurso). Por el lado de la participación de Repsol, el pasado mes de octubre la compañía anunció la reducción su participación en la petrolera hasta el 3,97% y hoy comunica que el paquete se eleva a cierre de año al 3,1% debido al vencimiento de parte de los derivados.

Opinión del equipo de análisis: Los resultados, pese a haber quedado por debajo de lo esperado en BNA confirman que Sacyr continúa presentando un perfil de crecimientos sólidos basados en la recurrencia de su negocio incluso en momentos de desaceleración económica. El negocio de Concesiones (cuya valoración de activos fue actualizada el pasado mes de octubre hasta 2.800M€) aporta estabilidad al tener el 90% de sus activos no sujetos a riesgo de demanda. Reiteramos comprar