Bankinter | Los resultados 1T2023 de Grenergy (GRE) reflejan la puesta en funcionamiento de nuevos parques solares. Las principales cifras 1T 2023 son: potencia instalada 762MW (+35% a/a), generación 274MWh (+44%), precio de venta 42,3€/MWh (+6%), ingresos 96,0M€ (+105%), ingresos generación 11,6M€ (+38%), EBITDA 14,3M€ (+94%), EBIT 10,6M€ (+119%), BNA 4,9M€ (+15%), cash flow libre -124,5M€ (- 44,7M€ en 1T 2022), deuda financiera neta 470,8M€ (+39% en 2023), DFN/EBITDA 8,2x (7,9x sin deuda IFRS-16). Grenergy tiene 762MW en operación (+50MW en 1T), 10.73MW en construcción (+172MW), 235MW en backlog (-222MW), 2.247MW en fase avanzada de desarrollo (+91MW) y 5.873MW en fase temprana (+2.062MW). Ha vendido dos proyectos en Chile (22MW) con un beneficio de 11M€. 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Nuestra valoración de los resultados es neutral. Las ventas y beneficios aumentan como consecuencia de la entrada en funcionamiento de nuevas plantas solares y, la venta de dos plantas en Chile. El crecimiento del EBIT se ve empañado por el aumento de los gastos financieros, algo esperado tras el incremento de la deuda y del coste de financiación, esto último afecta negativamente a las valoraciones de las compañías de este sector. Grenergy dice que cuenta con la financiación necesaria para acometer las inversiones previstas en 2023-2024. Las últimas ampliaciones de capital fueron en 2T 2022 (90M€) y 1T 2021 (105M€). En 2023 no ha ampliado capital.

Grenergy (Cierre 26,60€, Var. Día -1,12%; Var. Año: -4,0%).