Renta 4 | La compañía ha publicado los resultados 2022. Ingresos 210,1 millones de euros (en línea vs R4e y +90% vs 2021), margen bruto 54,9 millones de euros (+83% vs 2021), EBITDA recurrente 9,19 millones de euros (+4% vs R4e y +61% vs 2021) y margen EBITDA recurrente 16,7% (-2,3 pp vs 2021). Los gastos de internacionalización casi se duplicaron hasta -2,46 millones de euros (vs -1,25 mil en 2021) aunque los gastos de explotación no recurrentes fueron mucho más bajos, -1,65 millones de euros (vs -2 millones de euros R4e y -3,36 millones de euros en 2021). Teniendo en cuenta los gastos no recurrentes, el EBITDA del grupo alcanzó 7,54 millones de euros (en línea vs R4e y +220% vs 2021).  

Por divisiones, el EBITDA recurrente en el negocio principal (España + Internacional) alcanzó 10,96 millones de euros(+53% vs 2021 y +31% a nivel orgánico) y el EBITDA recurrente en Ecommerce y productos -1,77 millones de euros (vs -1,43 millones de euros en 2021). Dentro del negocio principal (95% de las ventas del grupo 2022), España aportó el 58% de las ventas y el 61% del EBITDA recurrente y el negocio internacional, que sigue creciendo a gran ritmo apoyado por las adquisiciones, el 42% y 39%, restantes respectivamente. Las adquisiciones realizadas (Tre Kronor en Suecia y la agencia de márketing digital ELLIOT en Georgia) aportaron 1,09 millones de euros al EBITDA recurrente (0,9 millones de euros en 2021).  

Los resultados 2022 de Making Science confirman los elevados niveles de crecimiento que sigue registrando el grupo. La compañía cumple con nuestras previsiones de ingresos, supera en EBITDA recurrente, principal magnitud operativa del grupo, por +4%, y cumple en EBITDA 8,0 millones de euros. Esperamos impacto neutro/positivo en cotización, teniendo en cuenta que cuentan con un amplio margen hasta nuestro precio objetivo. P.O. 18,8 eur. SOBREPONDERAR.