Banc Sabadell | Moody’s mejoró el rating de NH Hotel Group (NHH) un escalón hasta B2 con perspectivas estable (vs B3 perspectiva estable). La mejora del rating estaría apoyada en la fuerte recuperación del RevPAR (muy por encima de sus expectativas iniciales), en la casi recuperación de la rentabilidad (margen EBITDA del 15%) vs 2019 y en el fuerte desapalancamiento en 2022 (-260 millones de euros de DFN vs 2021). Además, destacan que la liquidez sigue siendo adecuada (569 millones de euros; casi 1x la deuda bancaria bruta), respaldada por una esperada generación de flujo de caja positiva y sin distribución de dividendo en los próximos 12/18 meses.

Valoración:

Noticia positiva. En cualquier caso, no esperamos impacto en la medida que era esperado una mejora del rating tras la fuerte evolución vista en 2022 y sobre todo en el 2S22 (excluyendo el 1T’22, el Ebitda 2022 se habría situado un +11% vs Ebitda 2019).