Intermoney | Según informó el miércoles Lar España (LRE) (Comprar, Precio Objetivo 8 euros/acción) tras el cierre del mercado, su máximo accionista, el fondo Pimco, ha vendido su participación del 21,7%, o 18,2 millones de títulos a la socimi Castellana Properties. 

Según medios de comunicación, entre ellos Expansión, el importe de la operación ronda los 96 millones de euros, o 5,28 euros/acción. Lar cerró el miércoles a 5,15 euros. Castellana Properties es una socimi cotizada en el MAB, cuyo tipo de activo principal, como en el caso de Lar, son los centros comerciales, teniendo 15 propiedades, principalmente en Extremadura y Andalucía. Castellana está controlada por el fondo de inversión sudafricano Vukile, y cuenta en la actualidad con una capitalización de 591 millones de euros, frente a los 431 millones de euros de Lar. 

Valoración:

No es una gran sorpresa la salida de Pimco de Lar, algo de lo que se venía especulando desde hace unos meses. Tampoco lo es el que Castellana Properties sea ahora el comprador de la participación, pues ya en septiembre de 2019 se especuló en los medios con una posible OPA de ésta socimi sobre Lar. Es inevitable que se vuelva a hablar de esta posible transacción, ahora de forma mucho más justificada. Pensamos que esta compra por parte de Castellana es un buen movimiento, ya que Lar viene cotizando con unos descuentos respecto al NAV cercanos al 50% (NAV de 10,17 euros a junio 2021), pese a haber recuperado ya la práctica totalidad de la afluencia a sus centros tras la pandemia. De cara a una posible fusión estaría por ver si las culturas y estrategias de ambas socimis son compatibles, es decir, si Castellana continuaría priorizando como hace Lar el crecimiento en lugares donde sus centros sean dominantes, o pasaría a tener otra prioridad. Otro asunto importante sería el papel del Grupo Lar, que es a la vez el gestor y un accionista importante (10%) de Lar España.