Intermoney | Renta Corporación (Comprar, Precio Objetivo 4 euros) anunció el jueves al cierre del mercado sus resultados del 1S2022, cuyas cifras principales se muestran en la tabla adjunta, y que apenas se diferenciaron de nuestras previsiones.

Los ingresos crecieron un +28% en el 1S hasta los 41 millones de euros, superando nuestras previsiones, e implicando una subida del +34% en el 2T. Como cabía esperar, la venta de inmuebles generó la mayor parte de esta línea (32 millones de euros, +22%), aunque este negocio tuvo un cierto (y esperado) relajamiento el pasado trimestre. Todo ello se vio compensado por la recuperación de la gestión de la socimi Vivenio, que produjo 4 millones de euros, frente a casi cero el año pasado.

La mejor noticia quizás de los resultados fue el dato de Ebitda, casi 7 millones de euros en el 1S (+47%), que recuperó por fin los niveles prepandemia. Dentro del margen operativo, si bien la venta de inmuebles quedó algo por debajo de IMVe, con el margen algo por debajo del 10% tanto la gestión de Vivenio como las rentas de patrimonio compensaron este desvío. Los gastos de estructura, 4 millones de euros, no depararon sorpresas.

Por debajo del Ebitda, tampoco nada que destacar, por lo que tras unos financieros de 1,4 millones de euros, Renta declaró un neto de 4,4 millones de euros (+83%), en línea también con IMVe.

En definitiva, un sólido 2T, que prueba de forma definitiva la vuelta a la normalidad tras la pandemia, y que nos reafirma en nuestra recomendación favorable en el valor, así como el PO de 4 euros. Esperamos unos ingresos de 98 millones de euros para todo el ejercicio 2022e, lo que supondría un crecimiento del +17%, junto a un Ebitda de 17 millones de euros (+36%). La actividad de Renta tiende a concentrarse de forma estacional en el 4T del año.