Bankinter | Técnicas Reunidas (TRE) ha anunciado un contrato de ingeniería, construcción y puesta en marcha de una planta petroquímica para Ceyhan Polipropilen (JV de Ronesans y Sonatrach) en Turquía.

El proyecto cuenta con una inversión de 1.000 millones de euros, de los que unos 550 millones de euros corresponden a Técnicas Reunidas. Este contrato se produce tras las pérdidas de 163,7 millones de euros en el 1S 2021 y la solicitud de un rescate a la SEPI por 290 millones de euros (a través de un préstamo participativo de 150 millones de euros y otro préstamo ordinario de 140 millones de euros). 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Noticia positiva ya que el contrato supone un 6% de la Cartera de Pedidos del Grupo al cierre del 1S 2021 (situada en 9.030M€, -9,9% vs el cierre de 2019). A pesar de la bondad de la noticia mantenemos la cautela y nuestra recomendación de Vender ante: (i) Incertidumbre en cuanto a la evolución de márgenes y ejecución de sus contratos; (ii) la reducida diversificación de su negocio, con escasa presencia en energías renovables, lo que puede suponer su exclusión de determinados universos de inversión con enfoque sostenible; (iii) la caída de su caja neta, lo que impacta a la hora de acceder a determinados contratos.(94M€ en 2T 2021 vs 371M€ en 4T 2019); y (iv) la concesión del préstamo supone la entrada de la SEPI (ente público) como observador. 

TÉCNICAS REUNIDAS (Vender; Precio Objetivo: 8,30€. Cierre 8,375€; Var. Día -0,9%; Var. 2021: -22,6%)