Morgan Stanley | A pesar de revisar a la baja sus previsiones de BPA para 2025-2027e, reflejando un peor ambiente de mercado y los movimientos FX, Marina Massuti (analista) se mantiene constructiva con Allfunds, ya que espera una recuperación en el volumen, y cree que la compañía tiene una buena posición para beneficiarse de las tendencias seculares de largo plazo: el giro en el mercado hacia una arquitectura abierta (productos financieros de terceros), la creciente demanda de mercados privados, y la oportunidad en ETPs. Además, con un múltiplo de 12x 2026e P/E vs las Plataformas Globales en 19-22x, su valoración es poco exigente, por lo que mantiene su recomendación de OW, a pesar de revisar a la baja su precio objetivo por las nuevas previsiones de BPA. OVERWEIGHT, P.O. de 7,10 € a 6,30 €.