Renta 4 | Squirrel es un grupo audiovisual español con presencia internacional en más de 70 países, estructurado en cuatro divisiones: Media (principal Grupo publicitario español), Contenidos (creación, producción y distribución de contenido audiovisual), Network (tercer operador privado de TV en abierto en España) y TMT (tecnología y distribución digital de contenidos).

Una compañía integrada que opera en sector del entretenimiento con un modelo de retroalimentación generador de sinergias…

El modelo integrado de Squirrel cubre de forma transversal toda la cadena de valor del sector Media & Entertainment, actualmente en plena transformación digital. La compañía opera bajo un esquema de retroalimentación operativa (flywheel), donde cada división se interconecta generando sinergias
cruzadas. Así, una película producida y distribuida por Squirrel puede promocionarse con campañas propias, incluir acciones publicitarias, emitirse en sus canales de TV y requerir servicios tecnológicos de su división TMT,
optimizando recursos y rentabilidad. El grupo ha consolidado este modelo mediante una política activa de crecimiento inorgánico, actuando como consolidador de un mercado altamente atomizado e incorporando compañías que amplían las capacidades y potencian las sinergias entre divisiones.

… y con un ambicioso plan de crecimiento para los próximos años.

Squirrel es una compañía de crecimiento (ingresos +68% TACC 2019- 2024), con un negocio rentable (12,7% Mg.EBITDA 2025e) y bajo apalancamiento (1,4x DFN/EBITDA 2025e). El Plan Estratégico 2025– 2026 establece como objetivos alcanzar 320-350 mln eur de ingresos (360 mln pro-forma) y un EBITDA de 48–52 mln en 2026 (60 mln pro-forma).

Nuestras estimaciones incorporan unas hipótesis de crecimiento y de materialización de sinergias conservadoras. En términos consolidados, estimamos que Squirrel alcance unos ingresos de 324,9 mln eur y EBITDA
de 42,5 mln eur en 2026e, para alcanzar 444,2 mln y 63,5 mln, respectivamente, en 2029e.

Conclusión: SOBREPONDERAR y P.O. 3,50 euros/acción

La valoración por DCF (WACC 9,1%, g perpetuo 2,0%) arroja un P.O. central de 3,50 €/acc (+42% potencial), en un rango comprendido entre 3,08 €/acción y 4,03 €/acción, según escenarios de sensibilidad, lo que respalda una recomendación de SOBREPONDERAR. En suma, Squirrel combina una plataforma integrada, opcionalidad de crecimiento (orgánico e inorgánico) y palancas claras de mejora de márgenes, con un perfil de riesgo-retorno
atractivo y visibilidad creciente sobre los catalizadores operativos.