Alphavalue | 2020 ha ayudado a separar el grano de la paja en lo que respecta a la resistencia de los dividendos. El santo grial de la mayoría de los accionistas es tener un dividendo anual creciente y, ya después, obtener ganancias de capital o plusvalías. El nubarrón de una gran crisis que se cernió en los meses de abril y mayo del año pasado tuvo su reflejo en la cuestión de los dividendos. Algo se recuperará mediante los intentos de volver a los dividendos planificados con la suficiente rapidez, aunque otros apuntan a las extrañas recompras de acciones como compensación. Aún así, el atractivo de un dividendo en constante aumento es un activo muy codiciado para las compañías que pueden permitirse este lujo.

Nuestros analistas han analizado el comportamiento de nuestra cobertura total de AlphaValue (464 compañías) en la cuestión del compromiso del dividendo para con sus accionistas. Este ejercicio de análisis no es una tarea fácil, ya que el seguimiento de los dividendos regulares se vuelve complejo debido a los dividendos excepcionales, los cambios en las fechas de pago, los cambios en las entidades, sumar nuevas compañías a la cobertura, etc. Lo más sobresaliente es poder resaltar algunas de las compañías que han cumplido con su palabra y compromiso. Presumiblemente hay más que no lo hicieron.

Nos servimos de dos criterios fundamentales para hacer este estudio de criba, a saber: *Número máximo de años con unos dividendos fijos o crecientes (14 años, aunque algunas compañías no se han cubierto o estudiado durante tanto tiempo) *Comprobación cruzada del hecho de que el 100% de los años analizados han tenido un dividendo estable o en aumento.

Es fácil ver que a algunas compañías les va bien en la cuestión de la estabilidad de los dividendos (Total (añadir, objetivo 40,9 euros/acción +)), pero las dudas son tales que el yield es muy destacado (7%). Es por eso que también proporcionamos la métrica propia de AlphaValue de «fundamental strength», en definitiva, la resistencia del modelo de negocio. Pero no parece haber una correlación clara entre un modelo de negocio sólido y un yield muy bajo, ya que todos los inversores querrían ser accionistas.

Surgen algunas compañías como Sonae (comprar, objetivo 1,14 euros/acción ++) que claramente no están en la agenda de la mayoría de los inversores.