Jaime Sicilia (Singular Bank) | Jornada de ascensos en los principales índices europeos con los inversores interpretando las decisiones de la reunión de ayer del BCE y los indicadores PMI.

La decisión de la autoridad monetaria europea de realizar una subida de los tipos de interés de 50 pb (vs. 25 pb proyectados anteriormente) hasta 0,5%, y de la tasa de depósito de 50 pb hasta el 0%, se une a la caída de la confianza del consumidor de la Eurozona al mínimo histórico (estos datos empiezan en enero de 1983) conocido esta semana. Así, los inversores están realizando ajustes en sus carteras teniendo en cuenta el riesgo que representan los valores con mayores niveles de endeudamiento y analizando las empresas financieras que se benefician de esta subida.

Hoy se han publicado los datos de PMIs preliminares de las economías avanzadas, reflejando un claro deterioro de las expectativas. En el caso de Europa, ha destacado la negativa evolución del índice PMI compuesto de Alemania de IHS Markit de julio, mostrando una caída de la actividad a fase de contracción al situarse en 49,4 puntos (vs. 52,0 puntos en junio), su menor registro en diecisiete meses. Así, sobre la tendencia de este indicador adelantado ha pesado el impacto de la inflación en máximos sobre las empresas y hogares, y de los riesgos energéticos acrecentados por la guerra en Ucrania. Esta noticia ha provocado que la rentabilidad de los bonos soberanos a largo plazo caiga de manera pronunciada, ya que una desaceleración podría condicionar el escenario esperado de subidas de tipos. En la bolsa ha afectado negativamente al sector financiero, corrigiendo el ascenso de ayer tras la subida de tipos del BCE. Por el contrario, ha impulsado las subidas de los sectores de crecimiento que se beneficiarían de una menor subida de tipos en el futuro, ya que su valoración depende de los flujos futuros, y de los sectores defensivos que aguantarían mejor un escenario de mayor desaceleración.

Fuera de la Eurozona, el dato preliminar de PMI de EEUU ha sido 47,5 puntos (vs. 52,3 puntos en junio). Por su parte, el PMI de Japón de julio ha caído, aproximándose a zona de contracción (PMI compuesto 50,6 puntos frente a 53,0 en junio), al igual que en el caso de Australia (PMI compuesto de 50,6 puntos frente a 52,6 en junio).

En este contexto, en la región Asia-Pacífico, los índices han tenido un comportamiento positivo en general, aunque tres de los principales índices han quedado ligeramente en negativo (S&P/ASX 200 -0,04%, Shanghai Composite -0,06% y KOSPI -0,66%). La destacada caída del índice surcoreano Kospi se ha procedido de la mano de diversos sectores, destacando especialmente los retrocesos de compañías como Playgram de logística, Keyang Electric Machinery de herramientas eléctricas, TYM Corporation de maquinaria agrícola y Samsung de tecnología.

En Europa, el Eurostoxx 50 ha terminado plano. En la semana, el indicador europeo Stoxx 600 ha repuntado impulsado por las empresas del sector inmobiliario, tecnológico y minorista.

En España, el IBEX 35 ha cerrado por encima de 8.000 puntos tras subir un 0,49%. Entre sus componentes, las mayores revalorizaciones se han situado en Solaria (4,90%), Cellnex (3,77%) y Merlin (3,75%). En contraste, las mayores caídas se han registrado en Bankinter (-5,78%), Sabadell (-4,81%) y Caixabank (-3,55%).

Finalmente, en EEUU, al cierre de la sesión europea, el SP 500 registra un retroceso de 0,74% y el índice tecnológico Nasdaq de 1,45%.

Renta fija

Jornada de caídas pronunciadas en las Tires de los bonos soberanos en la Eurozona y EEUU, tras el significativo deterioro de las expectativas reflejado en los datos preliminares de los PMIs.

La subida de tipos beneficia a las entidades financieras, sin embargo, hoy ha destacado el aumento del miedo inversor en este sector en España. Los bancos se han mostrado contrarios los planes de establecer un impuesto especial

En China, el banco central está inyectando liquidez adicional en el sistema financiero por primera vez desde junio, a pesar de que los tipos de interés del mercado monetario se sitúan en sus niveles más bajos en más de un año, en un entorno marcado por el creciente aumento de particulares que rechazan hacer frente al pago de las hipotecas ante el retraso de la entrega de las viviendas de obra nueva y el nuevo deterioro de la situación epidemiológica, que continúan deteriorando las perspectivas económicas de la potencia asiática. En este entorno, los reguladores han convocado reuniones de emergencia con los bancos y han anunciado que se van a comprometer a promover el mercado de bonos para apoyar a las empresas privadas.

Por su parte, en Reino Unido, los mercados (sobre el Overnight Index Swap) proyectan la posibilidad de que el banco central (BOE) suba los tipos de interés en 50 pb el próximo 4 de agosto en un 68%, frente al casi 100% de a comienzos de esta semana.

En este contexto, las TIRes de los principales bonos de la Eurozona han cerrado hoy con grandes recortes. El bono de referencia en Europa, el bund (bono a 10 años de Alemania) ha experimentado un descenso de 19 pb hasta un 1,02% y la referencia española de 24 pb hasta 2,24%.

Fuera de la Eurozona, al cierre de la sesión europea, la yield del bono a 10 años de EEUU cae en torno a 9 pb hasta un 2,79% y la del bono de Reino Unido 11 pb hasta 1,93%.