Renta 4 | Las bolsas europeas abren sin apenas cambios (futuros Eurostoxx -0,3%), pendientes de nuevas referencias macro.

A nivel macro, hemos conocido en Japón el IPC de Tokio, anticipo del dato nacional, que repunta más de lo esperado en tasa general hasta 2,6% i.a. (vs 2,5%e y 1,8% anterior) y modera en línea con lo previsto en tasa subyacente hasta 3,1% (vs 3,3% previo). Unos precios acordes con el abandono de la política de tipos negativos.

En China se han publicado PMIs Caixin de febrero, ligeramente por debajo de lo esperado: servicios 52,5 (vs 52,9e vs 52,7 anterior) y compuesto 52,5 (vs 52,5 anterior), mostrando una economía un tanto débil.

Asimismo, hoy ha comenzado la reunión anual de la Asamblea Popular Nacional de China, en sus “Dos Sesiones” en las que se anuncian los objetivos de crecimiento para 2024 en un contexto complicado marcado por la crisis del sector inmobiliario y las presiones deflacionistas. Esperan que el PIB crezca un 5% en 2024, en línea con el objetivo del año anterior, pero desde una base de partida superior, lo que puede antojarse algo ambicioso. El resto de objetivos está en línea con lo esperado: déficit público 3,3% (vs 3,8% en 2023, revisado al alza desde el inicial 3%), tasa de paro 5,5% (en línea con 2023) e inflación 3% (igualando también el año anterior). Aunque el ambicioso objetivo de crecimiento podría buscar impulsar la confianza inversora, es improbable que lo haga (Hang Seng -2,5%, CSI +0,5%), ante la falta de estímulos fiscales adicionales y especialmente teniendo en cuenta que, por primera vez en 30 años (desde 1993), se ha suspendido la rueda de prensa posterior del primer ministro Li Qiang, una suspensión que se mantendrá durante el resto de su mandato, hasta 2027, y que permite evitar preguntas directas de los medios de comunicación. Una prueba adicional de la opacidad de las políticas económicas en el país.

A nivel de indicadores adelantados de ciclo, aparte de los PMIs finales de febrero, servicios y compuesto, a nivel global, el principal punto de atención estará en Estados Unidos donde conoceremos el ISM de servicios también de febrero, que se mantendría en zona de expansión aunque con cierta moderación (52,9e vs 53,4 previo), y con especial atención al componente de precios que repuntó con fuerza en enero. Ayer Bostic de la Fed apuntó a sólo 2 recortes de tipos en 2024 (vs 3 del “dot plot” y 3-4 descontados por el mercado), con el primero en 3T seguido de una pausa para comprobar su impacto en la economía.