La Agencia Internacional de la Energía urge a Europa a prepararse para un corte total del gas ruso

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BancaMarch | La Agencia Internacional de la Energía urge a Europa a prepararse para un corte total del gas ruso. Birol, director ejecutivo de la AIE, ha avisado a Europa para que acelere los preparativos «inmediatamente» ante un corte total del gas ruso de cara al invierno, planteando medidas para reducir la demanda de energía y posponer los cierres previstos de algunas plantas nucleares. También ha asegurado que las decisiones de algunos gobiernos europeos (Alemania, P. Bajos y Austria) de reabrir […]

La inseguridad jurídica sobre las utilities hace que el Ibex 35 se desmarque de las subidas

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | La elevada sobreventa que presentaban los índices y muchos valores ha propiciado el repunte de las bolsas europeas y estadounidenses a comienzos de esta semana, recuperando así los mismos una mínima parte de lo cedido durante la última quincena. Como hemos venido señalando reiteradamente, este tipo de rebotes suelen tener lugar con bastante frecuencia en los mercados bajistas, pero también suelen ser de corta duración ya que los inversores los aprovechan para reducir sus […]

El NII del sector bancario europeo aumenta en un 4% por cada 50 pb de subidas de tipos y el BPA en un 7%; Caixabank, entre los top picks

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Morgan Stanley | Unos mayores tipos son el principal y mayor catalizador estructural para el Eurostoxx Banks (SX7E) y no hemos tenido un ciclo de subidas de tipos sostenido en más de 15 años. La sensibilidad media es que por cada 50pb de subidas de tipos, aumenta el NII del sector en un 4% y el BPA en un 7%.  En términos de valoración, los múltiplos son atractivos con el sector cotizando a 7x PE, 0.7x PTBV para un ROTE del 10% … y […]

El activismo político converge con el de la ESG en Europa

Fernando Rodríguez | “Parece que el activismo ESG está convergiendo con el activismo político, un subproducto de las actuales tensiones y la inestabilidad. El activismo está madurando y adaptándose a los acontecimientos. En los dos últimos años, hemos visto el aumento y la rápida evolución del activismo ESG, que ha metamorfoseado con cada evento significativo como la COP26, las protestas del Black Lives Matter o el conflicto ucraniano-ruso”, se lee en el informe Shareholder Activism in Europe 2022, elaborado por […]

Los bancos sistémicos europeos podrían ver reducidas sus exigencias de capital, según el Comité de Basilea

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Norbolsa | Según un documento del Comité de Basilea, la institución podría relajar las normas de capital para las entidades europeas, en base a considerar que se encuentran en una jurisdicción común, con un banco central único, un único supervisor y un mismo marco de resolución bancaria. De este modo, los bancos considerados sistémicos a nivel europeo, penalizados por su presencia en diferentes zonas geográficas a nivel europeo podrían ver reducidas sus exigencias de capital. Se estima que podría situarse […]

Rusia corta el gas a Países Bajos y Dinamarca tras negarse al pago en rublos

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BancaMarch | Rusia corta el gas a Países Bajos y Dinamarca tras negarse al pago en rublos. Las principales empresas de energía de ambos países han anunciado que Gazprom dejará de suministrarles gas por incumplir la condición del pago en rublos, negándose a dicho pago por considerarlo ilegal. Las importaciones de gas ruso suponen para Países Bajos y Dinamarca un 13% y 6% respectivamente de sus necesidades energéticas. Anteriormente, países como Polonia, Finlandia y Bulgaria ya se negaron a pagar en […]

El sector privado europeo y estadounidense sigue mostrando mayor resistencia de la esperada

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tal y como era factible que podría ocurrir en un momento dado, el elevado nivel de sobreventa que presentaban muchos valores y los índices bursátiles europeos y, sobre todo, estadounidenses, provocaron la semana pasada un fuerte repunte de los mismos.  A ello también contribuyó el profundo pesimismo de los inversores, indicador que había alcanzado cuotas no vistas desde la pandemia, lo que casi siempre suele actuar como un buen indicador contrario para las bolsas. […]

EUR/USD: aún no hay un alivio sostenido

Thomas Hempell

Thomas Hempell (Generali Investments) | El rebote de la semana pasada ha levantado al euro desde los mínimos de 5 años, ayudado por el tono hawkish del BCE. Sin embargo, a corto plazo, no se prevé un alivio sostenido. La guerra de Ucrania sigue alimentando las incertidumbres geopolíticas y los riesgos de recesión, sobre todo en Europa. Mientras la inflación se dispara en todo el mundo y los confinamientos ahogan el crecimiento en China, la incertidumbre política sigue beneficiando al […]

Rusia corta el gas a Finlandia por no pagar en rublos

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Banca March | Gazprom ha cortado el flujo de gas hacia Finlandia desde este sábado por la mañana, cumpliendo las amenazas tras el rechazo del país a realizar los pagos en rublos. A pesar de que prácticamente todo el gas que importa Finlandia procede de Rusia, este supone una cantidad reducida dentro del mix energético del país -en torno al 6%-. El gobierno planea sustituir el gas ruso con mayores importaciones de gas natural licuado, firmando un acuerdo de diez […]

Bancos europeos: el sector ofrece un yield por dividendo estimado de entre el 11-12% para 2022 frente al 7% del mercado europeo

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Morgan Stanley | 130bn EUR (15% del actual market cap del sector) serán distribuidos a los accionistas en dividendos (FY22 y FY23) y buybacks FY22. El payout de dividendo medio es del 45% (un total de 97bn EUR en FY22/23) y a eso sumamos los planes de buybacks, que se han convertido en el instrumento favorito, con 28 bancos (>70% de nuestra cobertura) con planes para FY22/23. Antes del covid solo 7 bancos hacían buybacks. Todo combinado da lugar a […]