Caixabank y Repsol entre los valores Value sobreponderados por su atractiva oportunidad en términos de risk/reward

Paneles Ibex35

Morgan Stanley | El MSCI Europa ya ha descontado el repunte de tipos reales. En los últimos años, la valoración del equity ha estado negativamente correlacionada con los tipos reales.  La buena noticia para el equity europeo es que si la valoración actual de P/E 15x N12M ya está en el rango de 15-16x consistente con nuestro pronóstico de -30bps de la yield real del UST. Sin embargo, el equity USA sigue cotizando a 22x P/E N12m descontando niveles superiores […]

Las potencias europeas temen el potencial impacto económico de aplicar sanciones a Rusia

Banca March | Según la inteligencia estadounidense, Rusia podría invadir Ucrania a finales de este mismo mes, a pesar de las conversaciones que se están produciendo estos días para evitar este escenario. En este contexto, Estados Unidos sancionaría fuertemente a Rusia, motivo que preocupa a los países europeos por el golpe económico que ello supondría, especialmente por la dependencia energética de la región del gas ruso.

Veolia se hace con el 86,22% del capital Suez al término de la OPA

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Bankinter | La líder mundial en agua y tratamiento de residuos se hace con el 86,22% del capital de Suez. Está previsto un periodo complementario (12 a 27 de enero) para que los accionistas que no han aportado los títulos hasta ahora lo puedan hacer. Si entonces Veolia alcanzara el 90% del capital, Suez dejaría de cotizar en febrero. Tras la adquisición, se estima una facturación anual de 37.000 millones de euros (+11.000 millones de euros que Veolia sola en […]

Stellantis ha demostrado un mejor management y tiene potencial al alza en BPA: Sobreponderar (P. O. 19 eur/acc)

Stellantis_cadena_montaje

Morgan Stanley | A pesar de que nos mantenemos cautos en nuestra visión sobre los autos europeos dado el pico en el que se encuentran tanto en expectativas de beneficios como en valoraciones.  Pero mantenemos nuestra recomendación de Sobreponderar Stellantis a 5xPE23 con un management mejor que el de sus homólogas a juzgar por la ejecución de su estrategia en 2020 y 2021, por el potencial al alza de su BPA tras la recuperación post covid que no depende como […]

La minoritarios europeos reclaman más y mejores herramientas de ‘engagement’

Fernando Rodríguez | La federación europea de asociaciones de accionistas minoritarios cree que “en una vasta mayoría de casos, los accionistas no pudieron ejercitar completa o parcialmente sus derechos fundamentales en las juntas generales de accionistas” de 2021, lo que “revela una situación alarmante”.  Esta es la principal conclusión del informe Barriers to Shareholder Engagement 2.0: SRD II Implementation Study, realizado por la European Federation of Investors and Financial Services Users (BETTER FINANCE)  y su rama alemana DSW. El estudio […]

Este año, apoyada en la valoración y en el crecimiento en beneficios, la renta variable europea y japonesa debería hacerlo mejor que el resto

Bolsas Europeas

Morgan Stanley | A pesar de que han pasado muchas cosas desde que publicamos nuestros outlooks de 2022, nuestras tesis esencial de fuerte crecimiento pero con una política monetaria más restrictivas continua intacta. Las actas de la Fed del miércoles refuerzan esta visión de que el apoyo monetario lo están retirando. Pensamos que esto no ha cambiado y que el crecimiento por encima de la media continuará en 2022 a pesar de Omicron y del fracaso del BBB. Sin embargo, […]

Finlandia, renace una nueva estrella en el Norte

Max Schieler (Robeco) | Tras décadas a la sombra de sus vecinos nórdicos, Finlandia finalmente emerge como la nueva estrella del Norte en cuanto a logros de sostenibilidad. En la edición de otoño de la Clasificación de Países según Sostenibilidad de Robeco (Robeco Country Sustainability Ranking), Finlandia se ha erigido como líder en cuanto a resultados nacionales en materia de sostenibilidad. Se trata de la primera vez que Finlandia recibe este reconocimiento, tras superar a las sempiternas potencias ASG: Suecia y Noruega. […]

Tras dos años de pandemia, la economía europea se debilita frente a EEUU

Julian Marx (FlossBach Von Storch) | Desde hace casi dos años, la pandemia es el tema de cabecera en los medios de comunicación. Estamos viviendo una situación fuera de lo común, incluso más allá del ámbito sanitario y social. A nivel macroeconómico, la pandemia llegó de la mano de un colapso económico de dimensiones históricas. En el segundo trimestre de 2020, la producción económica real de EE.UU. cayó un 9,4% en comparación con el mismo trimestre del año anterior. En […]

La inversión inmobiliaria europea agregada retornará a niveles pre-pandemia con un aumento de hasta un +5% en 2022

Mercado inmobilario de Berlín

Alphavalue | La inversión inmobiliaria comercial europea agregada aumentará hasta un +5% en 2022, lo que supondrá recuperar los niveles anteriores a la pandemia, según el último informe del sector realizado por la consultora CBRE. La demanda seguirá siendo especialmente fuerte en los activos residenciales y logísticos, al mismo tiempo que el aumento de la demanda de los ocupantes y la escasez de oferta impulsará el segmento de oficinas en inversión.

La remuneración al accionista, uno de los grandes atractivos de Ahold

Banc Sabadell | Destacamos los principales mensajes del Roadshow Virtual que realizamos el martes con la compañía: Bol.com: el potencial crecimiento de bol.com (plataforma online en Países Bajos) hasta doblar las ventas en 2025 (vs ~5.500 M euros en 2021e) vendrá de una mayor capacidad de venta derivada del mayor nivel de inversiones previsto en dicho periodo (~3,5% sobre ventas en 2022/25 vs ~3% hasta ahora aunque sin cuantificar cuánto va destinado a dicho segmento). A esto se une el […]