Ana Racionero (Intermoney) | El “rally” con el que finalizábamos la semana pasada con motivo de unos precios de producción estadounidenses por debajo de las previsiones resultaba efímero, ya que el sábado Philip Lane, economista jefe del BCE, declaraba que recalibrar los tipos de interés demasiado rápido podría ser contraproducente, de manera que, a la apertura, nos encontrábamos con los bonos a la baja y un aumento de las rentabilidades.
La semana que comienza se presenta cargada de acontecimientos, cifras y datos macroeconómicos de calado, entre los que cabe destacar las minutas del BCE, el IPC del Reino Unido y el Foro Económico Mundial de Davos. En cuanto a emisión de deuda en la Eurozona, sobresalen las subastas previstas por España, Francia y Alemania, que los estrategas de Commerzbank cifran en unos 24000 millones de euros. A todo lo anterior hay que añadir la publicación de los resultados empresariales estadounidenses.
China sorprendía al mantener el tipo de interés de sus préstamos a un año sin cambios al 2.50%, cuando el mercado descontaba una bajada de 10 pb. El miércoles conoceremos el PIB del cuarto trimestre, los precios de viviendas nuevas, la producción industrial y las ventas minoristas. El bono de referencia japonés a dos años caía del 0% por primera vez desde julio, lastrando al yen. Las acciones taiwanesas subían impulsadas por la victoria electoral del Partido Democrático Progresista.
El Reino Unido era el primer país europeo en publicar cifras, con un fuerte aumento de los precios de la vivienda. Alemania daba a conocer su PIB, que, en 2023, se contraía un -0.3%, tal y como estaba previsto, en la que era su primera contracción anual desde la pandemia y, a pesar de que el PIB del cuarto trimestre retrocedía igualmente un -0.3%, el país eludía una recesión técnica, ya que el del tercer trimestre se revisaba al alza del -0.1% a un 0.0%. Los precios mayoristas retrocedían en diciembre un -0.6%. Bloomberg publicaba el resultado de su encuesta de enero sobre previsiones económicas, según la cual, el BCE llevará a cabo cuatro recortes de los tipos de 25 pb cada uno en 2024 hasta dejarlos al 3%, mostrándose más cautos que el mercado, que descuenta seis. La encuesta prevé asimismo, en 2023, un crecimiento del 0.7% para Italia, del 0.8% para Francia, del 2.4% para España y del 0.5% para el conjunto de la Eurozona. En cuanto al año en curso, las previsiones son de un 0.5% de expansión para Italia, un 0.7% para Francia, un 1.3% para España, un 0.3% para Alemania y un 0.6% para la zona euro. La producción industrial de la Eurozona igualaba las encuestas con un -0.3% en noviembre que mejoraba el -0.7% anterior, aunque, en términos anualizados, caía al -6.8 desde el -6.6% previo vs 6% esperado. El superávit comercial ajustado del mismo periodo se ampliaba a 14800 millones de euros. Francia anunciaba la sindicación de un nuevo bono verde OAT 06/2049. El Tesoro español daba a conocer el objetivo de colocación de sus dos próximas subastas, que quedaba establecido en 5500-6500 millones de euros para bonos y 1500-2500 millones de euros para letras. Nagel declaraba que es demasiado pronto para hablar de rebajas de tipos, y Holzmann, que no se debería contar de ningún modo con bajadas de los tipos de interés en 2024, dando un mayor impulso al aumento de las rentabilidades de los bonos que, al ser mayor a dos que a diez años, aplanaba ligeramente la curva 2s10s. A pesar del aumento de los rendimientos, la prima de riesgo italiana se sigue estrechando. La contracción del PIB alemán y las perspectivas menos halagüeñas sobre próximos recortes de los tipos de interés pasaban también factura a la renta variable europea.
En E.E. U. U. el mercado permanecía cerrado por celebrarse la festividad de Martin Luther King. El Congreso estadounidense ha presentado una ley de gasto temporal para extender la financiación hasta principios de marzo y evitar de esa forma un próximo cierre del gobierno.
El petróleo retrocedía y el WTI bajaba de los 72 USD por barril. Del mismo modo, los futuros del gas natural europeo caían por debajo de los 30 euros por primera vez desde agosto, ya que la abundancia de suministros ha presionado los precios a la baja.
