Morgan Stanley | Tras el +16% de rebote desde finales de octubre, el SPX está ya a menos de un 1% de máximos históricos. La última semana del año empezó ayer en USA como una continuación de las temáticas vistas durante las últimas semanas, destacando: 1) mejor comportamiento de small caps, que llevan casi un +14% MTD y 2) mal comportamiento de momentum, con la cesta MSZZMOMO -9% MTD. Para el SPX esta sería la 9ª semana consecutiva de retornos positivos.
Hoy reabre Europa y el futuro del SX5E viene con subidas de +0.6%.

A nivel macro, el viernes se publicó en USA el core PCE de noviembre (métrica de inflación favorita de la Fed), que salió por debajo de lo esperado, en 0.1% MoM vs 0.2% consenso y en términos anualizados 3.2% vs 3.4% consenso. Otro dato más que refuerza la narrativa de mercado de desinflación continuada y primer recorte de tipos en marzo. Narrativa que sigue sin compartir Ellen Zentner, que sigue proyectando el primer recorte en junio debido a la trayectoria menos estable que prevé en la inflación core durante el 1Q.