Ana Racionero (Intermoney) | La semana pasada cerraba con el Stoxx 600 en máximos desde enero de 2022 y el Nasdaq en máximos históricos; con caídas de las rentabilidades de los bonos con motivo de unos decepcionantes PMI, en retroceso por sexto mes consecutivo, que acercaban el 10 años Bund al 2%, y con las bolsas en ganancias por quinta semana consecutiva ante el giro “dovish” del sentir del mercado respecto de los bancos centrales, que llegaba hasta el punto de que el 30 años UST tocara el 4% después de haber alcanzado en octubre un máximo plurianual al 5.18%, haciendo que el largo plazo entrara en “bull market”. Para paliar este movimiento, excesivo a ojos de los bancos centrales, Villeroy advertía de que el BCE deberá ser paciente antes de bajar tipos y Muller, que las apuestas sobre recortes de tipos en la primera mitad de 2024 son prematuras. Williams, de la FED, indicaba que es demasiado pronto como para estar pensando en rebajas ya en marzo, y Bostic prevé tan sólo dos recortes en la segunda mitad de 2024. Golsbee decía ayer que es demasiado pronto para cantar victoria frente a la inflación, y Mester, que los mercados van un poco adelantados en la normalización de la política monetaria al descontar descensos tempranos de los tipos el año próximo.
La semana abría por tanto con los bonos ligeramente a la baja, las rentabilidades al alza y una rebaja de las apuestas de recortes de los tipos de interés previstas para 2024 a la espera del dato del día, el IFO, que volvía a caer en diciembre en todos sus apartados, echando por tierra las expectativas de un repunte que no termina de llegar. Los costes laborales españoles ascendían un 5% en el tercer trimestre en términos interanuales, algo menos que el 5.8% del segundo trimestre, y la balanza comercial retrocedía en octubre de -3838 millones de euros en septiembre a -5136 millones de euros. Vasle, al igual que Muller, decía que es prematuro especular con bajadas de tipos. Kazimir comentaba que la rebaja prematura de los tipos sería peor que mantenerlos altos durante demasiado tiempo; que la desaceleración de la inflación no es suficiente como para cantar victoria, por lo que la prudencia es clave y hay que vigilar las cifras, y que cada vez confía más en que la inflación retornará al 2% en 2025. El EURIBOR continúa descendiendo, y del 3.644% del viernes pasaba hoy al 3.613%.
Hoy comenzaba la reunión de política monetaria del BOJ, que anunciará mañana la decisión respecto de su política de tipos, para la que no se prevé ningún cambio, lo que lastraba al yen a lo largo de la jornada hasta hacerlo pasar de 143 frente al USD.
El miércoles, la lectura final del PIB del Reino Unido del tercer trimestre confirmará si se ha estancado o, de corregirse a la baja, ha entrado finalmente en recesión técnica. El miércoles conoceremos el IPC de noviembre.
La actividad empresarial de servicios de la FED de Nueva York descendía de -11.9 a -14.6, mientras que el índice NAHB mercado de viviendas subía a 37 como estaba previsto.
El WTI caía hoy del entorno de 71 a 70 para rebotar y cerrar la sesión europea a 73.58, ya que la escalada de ataques a buques mercantes llevaba a las principales navieras a suspender el tránsito por el Mar Rojo.
Las declaraciones de los distintos miembros de los bancos centrales y la subida del petróleo hacían que las rentabilidades cerraran al alza y las curvas cogieran pendiente, no sin que antes, el BTP a diez años, con un 3.69% de “yield”, tocara su mínimo desde diciembre de 2022.
