Fernando Marcos (Intermoney) | La semana pasada se evidenciaron varias cuestiones. En primer lugar, la inflación en EE. UU es más persistente que la apreciación del mercado, al repuntar ligueramente +3.2% hasta +3. 5%, cuando esperaba +3. 4. Sobre el repunte el debate se centra en si representa un cambio de paradigma para la política monetaria o se trata algo efímero, como la flor del cerezo. Todo parece no obstante subir, la prima de riesgo, las materias primas, el oro, la inflación y la aparente escalada del conflicto en oriente, su posible extensión y las consiguientes tensiones geopolíticas, que añaden más incertidumbre. Por otro lado, la desvinculación de la política monetaria del ECB y su independencia frente a la Fed, parece más admisible en este contexto. Los bonos americanos también muestran estar culminando su sendero, pues en viernes alcanzaron el 4.60%. Con respecto a la renta variable, el escaso entusiasmo generado por los primeros informes trimestrales de los bancos estadounidenses condujo a movimientos erráticos en los índices que podrían prolongarse.
Es interesante resaltar que el viernes Washington y Londres excluyeron de negociación en mercados organizados de metales el aluminio, el cobre y el níquel ruso, prohibiendo además las importaciones. La mayor subida se encarnó en el aluminio desde 2482 hasta a 2547 ahora. La producción industrial en la eurozona ha aumentado un 0.8% durante el mes de febrero y un 0.7% en toda la Unión Europea, según el dato preliminar de Eurostat. Ha caído un 6. 4% en la zona del euro y un 5. 4% en el conjunto de la Unión. Destaca sobre todo los bienes de consumo duraderos con +1.4% en la zona euro. Entre las grandes economías de la eurozona, España y Alemania registraron los mayores aumentos. El dato se ha tomado con mucha cautela, el sector manufacturero ha estado en terreno de contracción demasiado tiempo para considerar este indicador un cambio de tendencia, manteniendo Producción industrial interanual en -6.4% frente a la anterior -6.7% y la previsión estaba a -5.5%.
En la jornada destacamos las declaraciones de Kazimir, del ECB, afirmando una vez más que podrían recortar los tipos en junio ante la persistente caída de la inflación.
A falta de referencias macros mayores, a nivel local destacamos el informe de BDE que apunta a un crecimiento de España de 0.4% para el primer trimestre, por debajo del anterior que fue de 0.6%. La revisión del PIB en términos anuales se reducirá del 2.5% del 2023 a 1.9% para el 2024 y 2025 y el 1.7% para el 2026. Sigue poniendo el foco en el nivel elevado de endeudamiento público, aunque lejos de aquellos tiempos de pandemia, todavía es superior, según el órgano supervisor, a países análogos y a la debilidad financiera de empresas no financieras y hogares. Y alerta del agotamiento de elementos que impulsaron el crecimiento, como una importante demanda embalsada y correcciones de oferta negativa que lastaron la actividad de ejercicios pretéritos. Resulta paradójico que no refleje o cuando menos no pondere más, el impacto de la probable relajación de la política monetaria y el despliegue de fondos NextG
Las ventas minoristas en EE. UU. ha subido un 0.7% durante marzo. Es destacable también la revisión al alza de febrero desde 0.6% al 0.9%. Mejora bastante las expectativas que contaban con apenas un 0.3%. Excluyendo los vehículos ha crecido 1.1%, la mayor subida desde enero del 2023. La reacción más marcada la vemos en el dólar con máximos en cinco meses a 106.16. También publican datos del Indice Empire manufacturero de NY, mejorando desde -20.9 a -14.3, pero decepcionando las expectativas del mercado, que esperaban alcanzar un -9pb.
En apertura la Dow Jones sube 1% S&P 5000.73% Y el NASDAQ 0.53%. La deuda soberana asciende en rentabilidad, en España el 10 años pasa del 3.1988% en el arranque a 3.28% al tiempo de estas palabras, Alemania 2.394% frente a 3.464% e Italia en la misma línea, del 3.734% al 3.834%. Cerrado algo España con respecto a Alemania 1.45 y abriéndose algo contra Italia.
