Morgan Stanley | Nuestro analista Max Yates retoma cobertura en Schneider con un EW, ya que es una de las mejores historias de crecimiento orgánico del sector a 3 años vista y dispone de una oferta de equipamiento de centros de datos única bajo cobertura. Además, dado el buen performance en términos de márgenes de los peers de Electrificación, Max ve claros riesgos de revisiones al alza del guidance de márgenes EBITA 2024 de la compañía (18-18.2%), impulsados por la división de Energy Management (EM). De hecho, las cifras de book:bills de los peers de Electrificación dan visibilidad sobre el crecimiento de EM el resto del año, y la temática de los centros de datos sigue dando soporte a un 3-4% del objetivo de crecimiento (anual) de la compañía (7-10% entre 2024-27). No obstante, a 18.1x EV/EBITDA 2025, Schneider ya cotiza en línea con los peers de mayor calidad y con una prima del 33% vs el sector (13.7x), por lo que más allá de cotizar por debajo de Eaton, Max ve pocas fuentes de rerating desde niveles actuales. EQUALWEIGHT, P.O. de 234 euros.