Renta 4 | Apertura plana, en una jornada que estará marcada por la comparecencia del presidente de la Fed Jerome Powell (16:00 p.m.) ante el Comité de Servicios Financieros del Senado(mañana ante la Cámara de Representantes), en la que prevemos que reitere su mensaje del pasado 29-enero tras la reunión de la Fed (la economía está fuerte, por lo que puede pausar los recortes de tipos y esperar a nuevos datos), pero donde podría añadir algún análisis acerca de las primeras medidas aprobadas por la administración Trump.

En este sentido, seguimos pendientes de la confirmación de los aranceles recíprocos (¿hoy?, ¿mañana?) a los que apuntó el presidente americano yque podrían entrar en vigor de inmediato.En este sentido, los países más afectados serán aquellos que tengan aranceles para importaciones americanas superiores a los que Estados Unidos tiene para sus productos, entre los que se encontrarían Brasil, India, Corea, Tailandia, aunque también podría afectar a otros países y, por sectores, de forma especial al automovilístico.

Este contexto de incertidumbre que sigue impulsando al oro a nuevos máximos históricos (2.943 usd/onza, +11% en 2025) en su calidad de activo refugio y cobertura frente a la inflación y el riesgo geopolítico. En la misma línea, el dólar se mantiene fuerte (1,03 usd/eur).

Hoy no habrá citas macro de interés, que llegarán a partir de mañana con el IPC americano.Destacar de ayer la mejora de la confianza inversora en la Eurozona, apoyada por unas condiciones financieras más favorables (expectativas de bajadas de tipos del BCE ante los riesgos a la baja sobre el crecimiento, depreciación del euro), así como por laesperanza de un mayor estímulo fiscal en Alemaniatras las elecciones del 23-febrero y el fin de la guerra de Ucrania.

En el plano empresarial, hasta la fecha los resultados 4T24 publicados por las compañías del S&P 500 están siendo sólidos frente a estimaciones, con el mayor ritmo de crecimiento de ingresos interanual en tres años.A cierre del viernes habían publicado un 62% de las compañías del S&P 500, de las que el 77% han superado las estimaciones en BPA (vs 77% media 5 años y 75% media 10 años) y lo han hechoen un +7,5% vs previsto (vs +8,5% media 5 años y +6,7% media 10 años). La semana pasada los sectores que más contribuyeron al crecimiento del crecimiento de BPA fueron Industrial, Consumo discrecional y Salud. Por lo que respecta a los ingresos, 63% de las compañías que han publicado han superado estimaciones en +0,9% (vs +2,1% media 5 años y +1,4% media 10 años). De cara a 2025, el consenso de analistas está estimando un crecimiento del BPA del +8,7% i.a. y +10,2% i.a. en 1T25 y 2T25 respectivamente, y del +13% i.a. para todo el año.