Bankinter | Las cifras principales comparadas con el consenso: Ventas 21.641M CHF (-2,1%) vs 21.553M CHF (-2,5%) esperado. En términos comparables- que excluyen el efecto divisa y perímetro- crecen +4,3% vs +3,3% esperado, de las cuales +2,8% corresponde a precios (vs +2,9% esp.) y +1,5% a volúmenes (vs +0,4%). Mantiene las guías 2025: Mejora de ventas comparables vs 2024 y margen operativo >16,0%. El recorte de plantilla será de 16.000 empleados, que corresponde ~6% de la plantilla y la Compañía cifra el ahorro en costes para 2027 en 500 M€.

Opinión del equipo de análisis: Impacto positivo. Buenas cifras que nos llevan a confirmar nuestra recomendación de Compra (P.O 92,6 CHF; potencial +22%) sobre el valor. Los volúmenes vuelven a terreno positivo tras la caída en el 2T y superan de forma holgada las expectativas del mercado. Además, anuncia el despido de 16.000 empleados para continuar mejorando en eficiencias operativas cuyo impacto se verá en los próximos ejercicios vía expansión de márgenes. Nestlé atraviesa una situación delicada a nivel operativo (ventas débiles, márgenes comprimidos, pérdida de cuota de mercado…) y también a nivel de dirección. De hecho, es la primera presentación de resultados del nuevo CEO (Phillip Navratil) tras la dimisión obligada de Laurent Freixe. Sin embargo, insistimos en que 2025 es un año de transición para la Compañía y proyectamos un 4T débil. Pese a ello, estimamos que la cotización recogerá las mejoras operativas del 2026/2027, ya que en nuestra opinión la estrategia del grupo es acertada: simplificar la estructura, centrase en las marcas insignia y aumentar la inversión en marketing para estimular