Morgan Stanley | Cedar Ekblom (analista) ve un panorama macro generalmente positivo para la construcción en la UE en 2026, con mejor riesgo/retorno en Lightsides. Tras una desaceleración moderada del crecimiento a inicios de 2026, el equipo macro cree que el crecimiento se reacelera hacia 2027.

El impulso de beneficios depende de la disciplina en precios, y los recortes de tipos deberían mejorar la asequibilidad residencial, aunque no de forma inmediata. Pronostica un crecimiento de ingresos del 4-4.5% para EU heavyside, US heavyside y EU lightside en promedio en 2026.

Con los Heavysides europeos como líderes claros, ahora considera que los Lightsides son más atractivos en la visión a 12 meses, bajando Holcim y Buzzi a EW y Heidelberg a UW. Saint Gobain es Top Pick, con EBIT FY26e/FY27e un 2-3% por encima del consenso, y Kingspan, Rockwool y CRH son sus otros OW.